Возможно, ETH, SOL и токены приложений вообще не следует оценивать по одной и той же логике.
Традиционные финансы привыкли ориентироваться на выручку, прибыль и денежный поток. Но ETH и SOL скорее похожи на денежные активы, связанные с ростом экосистемы, а не на операционные компании в традиционном смысле.
Из-за этого инвесторам из TradFi сложно определять их стоимость.
Экосистема может процветать, а активность транзакций в блокчейне — расти. Но насколько этот рост отразится на базовом токене? Если нет чёткого механизма захвата стоимости, трудно понять, сколько должен стоить токен, опираясь только на выручку.
С токенами приложений ситуация может быть иной.
Если у блокчейн-приложения есть реальные пользователи, стабильная выручка и понятный экономический механизм, оно может создать более прозрачную систему ценности вокруг собственного токена. Разумеется, наличие выручки у приложения не означает, что держатели токена обязательно получат её часть: всё зависит от устройства токена.
По мере того как всё больше криптопроектов начинают действительно зарабатывать, рынок, возможно, будет всё яснее понимать: активы L1 и токены приложений — это разные инвестиционные инструменты.
Ценность экосистемы не означает, что токен обязательно её захватывает. В будущем именно между ними может возникнуть разница в оценках.
Традиционные финансы привыкли ориентироваться на выручку, прибыль и денежный поток. Но ETH и SOL скорее похожи на денежные активы, связанные с ростом экосистемы, а не на операционные компании в традиционном смысле.
Из-за этого инвесторам из TradFi сложно определять их стоимость.
Экосистема может процветать, а активность транзакций в блокчейне — расти. Но насколько этот рост отразится на базовом токене? Если нет чёткого механизма захвата стоимости, трудно понять, сколько должен стоить токен, опираясь только на выручку.
С токенами приложений ситуация может быть иной.
Если у блокчейн-приложения есть реальные пользователи, стабильная выручка и понятный экономический механизм, оно может создать более прозрачную систему ценности вокруг собственного токена. Разумеется, наличие выручки у приложения не означает, что держатели токена обязательно получат её часть: всё зависит от устройства токена.
По мере того как всё больше криптопроектов начинают действительно зарабатывать, рынок, возможно, будет всё яснее понимать: активы L1 и токены приложений — это разные инвестиционные инструменты.
Ценность экосистемы не означает, что токен обязательно её захватывает. В будущем именно между ними может возникнуть разница в оценках.