Вчера ФРС сохранила ставку без изменений — на уровне 3,75–4%. Голосование прошло со счётом 10 против 2, и оба несогласных выступили за повышение ставки. Рынок сначала вздохнул с облегчением, биткоин на какое-то время подскочил до 81,7 тыс., но с открытием торгов в Азии сегодня настрой снова изменился.

Samsung отчиталась о рекордных результатах, но акции всё равно упали на 4%. Google после закрытия торгов просела почти на 10%, технологический сектор занервничал, и на фоне ослабления аппетита к риску биткоин тоже пошёл вниз. В течение дня он ненадолго опустился ниже 80 тыс., а минимум составил 79,6 тыс. На момент подготовки текста он вернулся примерно к 80,1 тыс., снижение за 24 часа — около 1,4%. Эфир тоже просел: около 2320 долларов, минус примерно 1,7%. Индекс страха и жадности — 51, в нейтральной зоне: ни паники, ни жадности.

Интересно, что цены и потоки капитала движутся в противоположных направлениях. Вчера чистый приток в американские спотовые биткоин-ETF составил 137 млн долларов — приток продолжается уже три дня, за это время в сумме поступило 424 млн. Почти всё забрала BlackRock — 136 млн. А из ETF на эфир, наоборот, вывели около 21 млн. Цены падают, а институционалы продолжают покупать. Такие расхождения обычно долго не сохраняются: рано или поздно одной из сторон придётся признать ошибку.

Вчера американские акции закрылись в плюсе: S&P 500 прибавил 0,28%, до 7744 пунктов, Nasdaq — 0,27%, до 26 550, Dow Jones — 0,19%, до 52 475. Настоящее расхождение проявилось после закрытия торгов. Microsoft впервые раскрыла выручку облачного подразделения Azure в долларах: 33,17 млрд, рост на 48%, акции выросли примерно на 3%. Выручка Google Cloud составила 30,7 млрд — более чем вдвое выше прошлогодней, но прибыль на акцию в 2,12 доллара не оправдала ожиданий, а свободный денежный поток остался отрицательным — минус 9,1 млрд. Акции упали почти на 10%. Проще говоря, рынок вознаграждает только тех, кто умеет превращать результаты в деньги.

На предторгах сегодня тоже разнобой. Выручка Eli Lilly выросла на 39%, до 24,4 млрд, продажи препарата для похудения Mounjaro составили 10,7 млрд, акции на предторгах прибавили почти 5%. Выручка Merck составила 18,1 млрд, скорректированная прибыль на акцию — 2,49 доллара: оба показателя превзошли ожидания, акции на предторгах выросли почти на 3%. Выручка Caterpillar выросла на 17%, до 20,7 млрд, прибыль на акцию составила 7,2 доллара, но прогноз на весь год не повысили — на предторгах акции упали почти на 10%. Превышение ожиданий не гарантирует роста: важно, сколько хороших новостей рынок уже заложил в цену.

В Азии сегодня тоже разнонаправленное движение: Nikkei вырос примерно на 1%, южнокорейский KOSPI снизился примерно на 1%, Hang Seng — примерно на 0,4%. Фьючерсы на Nasdaq падают примерно на 1%, на S&P 500 — примерно на 0,3%, а фьючерсы на Dow Jones слегка растут. Сегодня на открытии торгов технологические акции, скорее всего, окажутся под давлением.

Коротко о главном: рыночный нарратив сменился с «снизят ли ставку» на «поднимут ли её». Вероятность повышения ставки в декабре, заложенная рынком, превысила 80%, доходность 10-летних казначейских облигаций США вернулась к 5,04%. Именно поэтому сегодня все активы одновременно нервничают, а разнонаправленное движение цен — лишь внешнее проявление.

Что будет завтра: сегодня в 20:30 — ВВП США за третий квартал и индекс PCE за сентябрь. Прогноз по годовому росту ВВП — 3,0–3,2%, по базовому PCE в годовом выражении — 3,1%. Подробно обсудим результаты завтра утром. В 21:15 — решение ЕЦБ, ожидается, что ставку оставят без изменений на уровне 2,50%. После закрытия торгов отчитаются Amazon, Intel, Coinbase и Starbucks. Завтра также решение Банка Японии — ожидается, что ставка останется без изменений.

Пока данные не опубликованы, не спешите заранее делать ставку за рынок.

$BTC $ETH