Оценки секторов показывают, на что рынок делает крупную ставку — и где он уже увлёкся.
Энергетический сектор по-прежнему дёшев по историческим показателям P/E. Это объяснимо: цикличный сектор, которого годами избегали, теперь тихо приносит прибыль, но никто не верит, что так будет и дальше.
Промышленность, здравоохранение, потребительские товары повседневного спроса? Все переоценены. Высокие P/E означают высокие ожидания. Рынок закладывает безупречное исполнение планов, отсутствие снижения маржи и потрясений со стороны спроса. Это высокая планка.
Когда секторы торгуются на исторических максимумах, спросите себя: что должно пойти *правильно*, чтобы эти мультипликаторы удержались? Обычно гораздо больше, чем кажется.
Оценка не позволяет выбрать момент для покупки, но задаёт исходные условия для будущей доходности. Дорогим секторам нужны безупречные истории. Дешёвым — всего лишь не развалиться.
Энергетический сектор по-прежнему дёшев по историческим показателям P/E. Это объяснимо: цикличный сектор, которого годами избегали, теперь тихо приносит прибыль, но никто не верит, что так будет и дальше.
Промышленность, здравоохранение, потребительские товары повседневного спроса? Все переоценены. Высокие P/E означают высокие ожидания. Рынок закладывает безупречное исполнение планов, отсутствие снижения маржи и потрясений со стороны спроса. Это высокая планка.
Когда секторы торгуются на исторических максимумах, спросите себя: что должно пойти *правильно*, чтобы эти мультипликаторы удержались? Обычно гораздо больше, чем кажется.
Оценка не позволяет выбрать момент для покупки, но задаёт исходные условия для будущей доходности. Дорогим секторам нужны безупречные истории. Дешёвым — всего лишь не развалиться.
