🎯 Точка максимальной боли находится около 78 тыс., но это карта позиционирования, а не ценовой ориентир. Вот как экспирации влияли на биткоин раньше, где находятся крупные страйки и где сосредоточен риск.
Перед каждой крупной экспирацией опционов кто-нибудь говорит, что биткоин вот-вот потянут к «точке максимальной боли». Я слышал это достаточно часто, чтобы проверить, как часто это действительно происходит и что стоит на кону на этот раз. 🤔
📊 Расклад в цифрах
Около 135 000 BTC в опционах номинальной стоимостью примерно $10,92 млрд истекают на Deribit в пятницу в 08:00 UTC, то есть в 13:00 по времени Пакистана. По оценкам других трекеров, сумма составляет от $10,7 млрд до $11,3 млрд, а примерно треть открытого интереса по биткоин-опционам на бирже приходится на эту дату.
Расчёты по контрактам проводятся в денежной форме на основе среднего значения индекса Deribit за полчаса до экспирации.
🎯 Что такое максимальная боль и чем она не является
Максимальная боль — это цена, при которой покупатели опционов в совокупности получили бы наименьшую сумму. По данным Deribit, в пятницу она составит около $78,000, тогда как другие трекеры указывают диапазон от $76,000 до $80,000 в зависимости от площадки.
Этот показатель описывает расстановку позиций. Он не показывает, по какой цене будет торговаться Bitcoin, и не означает, что кто-либо будет защищать этот уровень.
⚖️ Коллы против путов
Соотношение путов к коллам составляет около 0.53, а другие трекеры показывают значения от 0.40 до 0.51. Это примерно два колла на каждый пут; крупнейшая отдельная концентрация — коллы со страйком $95,000.
Большая часть этих коллов была открыта, когда Bitcoin торговался значительно выше, поэтому они отражают прежний оптимизм, а не нынешние настроения. В последние недели новые средства направлялись в путы со страйком $80,000.
📈 Что показывают прошлые экспирации
Картина неоднозначная. При экспирации в августе на сумму $6.4B Bitcoin закрылся на отметке $79,682, проведя около трёх дней вблизи уровня максимальной боли. По данным BeInCrypto, после расчёта по контрактам это притяжение ослабло.
В сентябрьской серии Bitcoin торговался около $85,500, тогда как уровень максимальной боли составлял $75,000, то есть цена была значительно выше него. Иными словами, иногда цена притягивается к этому уровню, а иногда — нет.
📅 Фон этой недели
ФРС сохранила ставку на уровне 3.75%–4.00% при голосовании 10–2; двое членов выступили за повышение, и повышение ставки в декабре всё ещё возможно. После решения Bitcoin ненадолго превысил $81,000, затем растерял рост и рано утром в четверг опустился ниже $80,000.
По данным CoinDesk, рынки опционов закладывали движение примерно на 3% в любую сторону к пятнице. По моим расчётам, это диапазон примерно от $77,600 до $82,400, то есть уровень максимальной боли находится внутри ожидаемого диапазона. Сегодня также будут опубликованы данные по ВВП за третий квартал и инфляции PCE за сентябрь.
⚠️ Рискованный сценарий
Крупные экспирации могут сопровождаться потоками хеджирования, которые сходят на нет после расчёта по контрактам, оставляя цене больше свободы для последующего движения. Падение ниже $80,000 станет проверкой для путов, а высокая инфляция может усилить давление.
Рост выше $82,000 станет проверкой для коллов. В любом случае важны часы после 08:00 UTC в пятницу.
👀 Три момента, за которыми стоит следить
Удержится ли Bitcoin выше $80,000 до пятничного расчёта?
Изменятся ли максимальная боль и соотношение путов к коллам до пятницы?
Как поведёт себя цена в часы после расчёта по контрактам?
💡 Главное
В пятницу истекают опционы на Bitcoin на сумму около $10.9B; уровень максимальной боли — около $78,000, а спотовая цена — около $80,000. Это важная дата, но цифра отражает расстановку позиций, а не гарантированный исход.
Главный вопрос не в том, потянет ли Bitcoin к $78,000. Важно, как поведёт себя цена после расчёта по контрактам.
Именно за этим стоит следить.
Эта публикация носит исключительно информационный и образовательный характер и не является финансовой рекомендацией. Криптовалютные рынки волатильны. Всегда проводите собственное исследование, прежде чем принимать финансовые решения.
#BinanceSquare #Bitcoin #BTC #BitcoinOptions #CryptoNews
