После публикации отчетности акции Apple могут измениться на 4.3%. Трейдеры опционами готовы платить премию, чтобы узнать, в какую сторону.
Apple (AAPL$345.39) должна опубликовать отчетность после закрытия рынка США 2 ноября, и опционный рынок закладывает гораздо более сильное, чем обычно, движение акций.
Вот расклад:
$347.10: цена закрытия AAPL 27 октября.
Ожидаемое движение ±4.3%: опционы с истечением срока 4 ноября предполагают возможный торговый диапазон примерно от $332 до $362.
Среднее движение 2%: среднее изменение акций Apple на следующий день после публикации отчетности за предыдущие восемь кварталов; в шести случаях торги завершились снижением.
Ожидаемое движение 5.2%: опционы с истечением срока 13 ноября закладывают еще более широкий потенциальный диапазон движения.
В чем подвох? Покупка опционов — это не только ставка на направление движения.
Даже если вы правильно предскажете рост AAPL, но фактическое движение окажется слишком небольшим, вы все равно можете потерять деньги: премия опциона может быть слишком высокой. В этом и состоит риск обвала подразумеваемой волатильности после публикации отчетности — его часто называют «схлопыванием волатильности».
Мой вывод: рынок спрашивает не просто о том, превзойдет ли Apple ожидания по прибыли. Он пытается понять, будет ли результат настолько впечатляющим, чтобы оправдать цену, которую трейдеры платят за защиту и возможность заработать на движении.
Уолл-стрит может верно предсказать направление движения и все равно проиграть сделку. У казино всегда найдется еще одна таблица.
Сможет ли Apple преподнести настолько большой сюрприз, чтобы превзойти ожидания опционного рынка, или премия за волатильность уже слишком высока?
Apple (AAPL$345.39) должна опубликовать отчетность после закрытия рынка США 2 ноября, и опционный рынок закладывает гораздо более сильное, чем обычно, движение акций.
Вот расклад:
$347.10: цена закрытия AAPL 27 октября.
Ожидаемое движение ±4.3%: опционы с истечением срока 4 ноября предполагают возможный торговый диапазон примерно от $332 до $362.
Среднее движение 2%: среднее изменение акций Apple на следующий день после публикации отчетности за предыдущие восемь кварталов; в шести случаях торги завершились снижением.
Ожидаемое движение 5.2%: опционы с истечением срока 13 ноября закладывают еще более широкий потенциальный диапазон движения.
В чем подвох? Покупка опционов — это не только ставка на направление движения.
Даже если вы правильно предскажете рост AAPL, но фактическое движение окажется слишком небольшим, вы все равно можете потерять деньги: премия опциона может быть слишком высокой. В этом и состоит риск обвала подразумеваемой волатильности после публикации отчетности — его часто называют «схлопыванием волатильности».
Мой вывод: рынок спрашивает не просто о том, превзойдет ли Apple ожидания по прибыли. Он пытается понять, будет ли результат настолько впечатляющим, чтобы оправдать цену, которую трейдеры платят за защиту и возможность заработать на движении.
Уолл-стрит может верно предсказать направление движения и все равно проиграть сделку. У казино всегда найдется еще одна таблица.
Сможет ли Apple преподнести настолько большой сюрприз, чтобы превзойти ожидания опционного рынка, или премия за волатильность уже слишком высока?
