За последние 24 часа на мировых рынках капитала проявился ряд заслуживающих внимания сигналов:
-акции технологических компаний, связанных с ИИ, отскочили,
-мировые цены на нефть снизились,
-золото немного укрепилось,
-но доходность казначейских облигаций США по-прежнему держится на высоком уровне,
-доллар сохраняет относительную силу.
На первый взгляд, рисковые активы частично восстановились;
однако с точки зрения стоимости финансирования и макроэкономического ценообразования рынок ещё не избавился от осторожности.
Заседание ФРС по процентным ставкам приближается, и на рынке преобладают ожидания, что регулятор оставит политику без изменений.
Тем временем изменения ситуации на Ближнем Востоке влияют на премию за энергетический риск, а отчётность крупных технологических компаний покажет, способны ли инвестиции в ИИ превратиться в реальную прибыль.
Главное противоречие на рынке сейчас: смогут ли ожидания роста ИИ компенсировать высокую стоимость капитала и приведут ли геополитические риски к новому усилению инфляционного давления.
🧱 Геополитическое противостояние:
① Последствия выборов в Бразилии: за изменениями политического расклада нужно следить
Лула победил на выборах и приступает к своему четвертому президентскому сроку.
Проигравший на выборах Флавиу Болсонару уже уехал в США; Госдепартамент США выдаст ему визу.
С точки зрения рынков капитала, важно следить не за судьбой отдельного политика, а за тем, как новый политический расклад в Бразилии повлияет на бюджетную политику, валютный курс, приток иностранного капитала и склонность к риску на развивающихся рынках.
② Предвыборная гонка на промежуточных выборах в США выходит на финишную прямую
Трамп агитирует за кандидатов от Республиканской партии в Техасе и других штатах, в том числе за Кена Пакстона (Ken Paxton).
По мере продвижения досрочного голосования борьба за контроль над Конгрессом становится все острее.
Досрочное голосование идет активно; считается, что демократы имеют хорошие шансы вернуть контроль над Палатой представителей, тогда как борьба за Сенат остается напряженной.
Перспективы выборов в Палату представителей и Сенат повлияют на ожидания рынка в отношении будущей бюджетной политики, налогообложения, регулирования и государственных заимствований.
💹 Отражение на рынках капитала:
Рынок находится в чувствительном периоде перед объявлением решения ФРС по ставке. Защитные активы пользуются спросом благодаря высокой ликвидности, что толкает доходность казначейских облигаций США вверх, а индекс доллара — немного выше.
Ослабление геополитической напряженности сжимает премию в цене нефти.
📊 Рынок облигаций:
2-летние казначейские облигации США: 4.733%
10-летние казначейские облигации США: 4.997%
30-летние казначейские облигации США: 5.311%
10-летние гособлигации Японии: 2.88%
Короткий конец кривой чувствительнее к ожиданиям по политике, а длинный находится под давлением предложения гособлигаций и устойчивой инфляции;
Перед размещением новых облигаций на первичном рынке институциональные инвесторы сокращают позиции, чтобы хеджировать волатильность. Доходность немного повышается в узком диапазоне, но признаков пробоя тренда нет.
Рынок корпоративных облигаций в целом стабилен, спреды по высокодоходным облигациям немного расширились.
📈 Акции США: ожидания коммерциализации ИИ поддерживают технологический сектор
Nasdaq: +1.18%
S&P 500: +0.60%
Dow Jones: +0.03%
Акции производителей чипов и компаний, связанных с ИИ, лидировали в росте; снижение цен на нефть повысило склонность к риску.
Акции Boeing резко упали примерно на 10% после снижения целевых показателей поставок.
Рынок следит за финансовыми отчетами крупных технологических компаний на этой неделе (Alphabet, Microsoft и других), а также за заседанием ФРС. Фьючерсы указывают на сохранение позитивных настроений в азиатскую сессию.
🛢️ Нефть: снижение геополитической премии
WTI: $99.90 / баррель, -1.83%;
Brent: $113.88 / баррель, -1.67%;
Новость о заявлении хуситов об атаке на нефтеперерабатывающий завод Рас-Таннура в Саудовской Аравии ненадолго вызвала резкий рост цен на нефть. Однако власти Саудовской Аравии не подтвердили серьезных повреждений критически важных объектов, а ожидания ослабления напряженности на Ближнем Востоке способствовали быстрому снижению премии за риск. После скачка цены пошли вниз.
🥇 Драгоценные металлы: спрос на защитные активы и давление процентных ставок
Золото: $4073.1 / унция, +0.86%
Серебро: $54.40/унция, +0.81%
Снижение цен на нефть уменьшает опасения по поводу инфляции, вызванной ростом стоимости энергоносителей, и косвенно снижает ожидания дальнейшего повышения ставок, что благоприятно для не приносящего доход золота;
В то же время геополитические риски на Ближнем Востоке обеспечивают поддержку снизу;
Однако высокий уровень доллара и доходности казначейских облигаций США ограничивает потенциал роста золота. Преобладают колебания, борьба покупателей и продавцов остается напряженной.
💸 Валютный рынок:
Индекс доллара: 102.38, +0.35%
Доллар/иена: 157.84, небольшое снижение
Евро/доллар: 1.132
Офшорный юань: 6.6718, пассивно меняется вслед за индексом доллара
💸 Обзор Web3:
За последние 24 часа крипторынок стабилизировался и отскочил после небольшого отката, повторяя динамику настроений вокруг секторов ИИ и хранения данных на американском фондовом рынке. Однако готовность покупать на максимумах остается слабой — типичная «техническая консолидация перед макроэкономическими решениями».
Общая капитализация рынка: около 2.71 трлн долларов, за 24 ч. +0.92%
$BTC : около $80.1K; борьба покупателей и продавцов продолжается вблизи отметки 80 тысяч. В течение дня цена ненадолго опускалась ниже круглого уровня, после чего отскок технологических акций США подтолкнул покупателей к закрытию коротких позиций; небольшой чистый приток средств в спотовые ETF
$ETH : колеблется вблизи $2,345, за 24 ч. +1.38%, динамика лучше, чем у BTC;
Небольшой чистый приток средств в спотовые биткоин-ETF также оказал рынку некоторую поддержку.
В дальнейшем следует следить за сигналами денежно-кредитной политики ФРС, изменениями курса доллара и доходности казначейских облигаций США, потоками средств в ETF и уровнем рыночного кредитного плеча.
Для BTC повторяющаяся борьба вблизи отметки $80 000 в большей степени отражает разногласия между покупателями и продавцами перед важными макроэкономическими событиями.
Краткосрочное опережение BTC со стороны ETH — фактор, за которым стоит продолжать наблюдать: сохранится ли его относительная сила.
Криптоактивы не существуют на изолированном рынке. Когда растет стоимость глобального финансирования и меняются предпочтения в отношении ликвидности, макроэкономическое давление часто передается крипторынку через склонность к риску и распределение капитала.
🧘 Философия крипторынка:
Геополитика влияет на премию за риск, цены на энергоносители — на инфляционные ожидания, денежно-кредитная политика формирует стоимость капитала, а отраслевые инновации меняют представления инвесторов о будущих денежных потоках.
Важнее изучать не изолированные подъемы и падения, а цепочки взаимосвязей между факторами:
Геополитические риски → цены на энергоносители → инфляционные ожидания → политика центральных банков → стоимость капитала → оценка ИИ и ценообразование криптоактивов
Сейчас рынку важно не просто определить, растет или снижается склонность к риску, а понять, смогут ли несколько факторов действовать согласованно:
Геополитика: продолжится ли ослабление напряженности на Ближнем Востоке — от этого зависит, будет ли и дальше снижаться премия за энергетические риски.
Денежно-кредитная политика: решение ФРС и последующие сигналы о ее политике повлияют на оценку стоимости капитала рынком.
Отрасли: оправдают ли финансовые результаты компаний в сфере ИИ ожидания роста — это станет проверкой обоснованности оценок технологических активов.
Капитал: доходность казначейских облигаций США, курс доллара и движение средств определят относительную привлекательность различных активов.
Криптовалюты: чтобы понять, смогут ли BTC и ETH продолжить отскок, нужно следить за тем, будут ли макроэкономические условия, движение капитала и внутренняя структура рынка поддерживать друг друга.
Когда одновременно меняются несколько факторов, рынок может краткосрочно двигаться разнонаправленно, а также это может вызвать цепную реакцию на разных классах активов.
Понимать тренд важнее, чем гнаться за новостями; понимать причины движения капитала ценнее, чем пытаться предсказать цену.
⚠️ Выше изложено личное мнение, предназначенное исключительно для наблюдения за рынком и обмена мнениями.
Геополитическая обстановка быстро меняется. Учитывайте риски, связанные с размером позиций и кредитным плечом. Не является инвестиционной рекомендацией.
📌 LaoYao (@LaoYao_crypto )
Рассматривать капитал через призму философии, а тренды распознавать через циклы;
Находить определенность в неопределенности, а в условиях волатильности опираться на ценность.