Операционная прибыль SK hynix в III квартале составила 83,3 трлн вон — намного выше ожиданий; выручка впервые превысила 100 трлн
【Факты】SK hynix опубликовала отчет за III квартал (сообщение компании/CNBC/«Чунан ильбо»): выручка — 104,62 трлн вон (около 78,9 млрд долларов) против ожидавшихся примерно 98 трлн; операционная прибыль — 83,33 трлн (около 62,8 млрд долларов) против ожидавшихся примерно 77 трлн, рост на 632% год к году и на 38% квартал к кварталу; операционная маржа — около 80%; чистая прибыль — 39,78 трлн. Квартальная выручка впервые превысила 100 трлн. Рост обеспечили увеличение поставок HBM4, серверной DDR5 и NAND для дата-центров. Компания сообщила, что уже заключила долгосрочные соглашения, предусматривающие фиксацию более 50% мощностей на 2027–2028 годы; большая часть доходов от инвестиций в Kioxia будет возвращена акционерам, а общий объем выплат акционерам в этом году составит около 100 трлн вон. Кроме того, компания ожидает, что дефицит памяти может сохраниться до 2030 года.
【Мнение】Это не обычное восстановление отрасли: ИИ превратил память с высокой пропускной способностью в критическое узкое место. Рост объемов и цен в сочетании с долгосрочным резервированием мощностей вывел маржу на экстремальный уровень. Однако чистая прибыль заметно ниже некоторых консенсус-прогнозов, поэтому нужно отдельно разобраться с налоговой нагрузкой и разовыми статьями. Рынок уже частично заложил в цены «рекордный квартал»; дальше важнее будут доля HBM4 и прогнозы компании, а не очередной взрывной рост год к году.
【Возможности/риски】В краткосрочной перспективе стоит следить за акциями южнокорейских производителей памяти и настроениями вокруг инфраструктуры ИИ; в среднесрочной — за поставками HBM4, резервированием мощностей на 2027 год и тем, смогут ли сегодняшние отчеты Microsoft и Google Cloud поддержать тезис «ИИ приносит прибыль». Риски: сочетание высоких оценок с ястребиным тоном FOMC сегодня вечером (в четверг ранним утром по пекинскому времени) или прогнозы облачных гигантов по капитальным затратам хуже ожиданий могут привести к снижению премии за память.
Что для вас важнее: маржа почти в 80% в этом квартале или опасения, что капитальные расходы на ИИ достигли пика?
#AI #半导体 #HBM $RENDER $BTC
Только для ознакомления, не является инвестиционной рекомендацией.
【Факты】SK hynix опубликовала отчет за III квартал (сообщение компании/CNBC/«Чунан ильбо»): выручка — 104,62 трлн вон (около 78,9 млрд долларов) против ожидавшихся примерно 98 трлн; операционная прибыль — 83,33 трлн (около 62,8 млрд долларов) против ожидавшихся примерно 77 трлн, рост на 632% год к году и на 38% квартал к кварталу; операционная маржа — около 80%; чистая прибыль — 39,78 трлн. Квартальная выручка впервые превысила 100 трлн. Рост обеспечили увеличение поставок HBM4, серверной DDR5 и NAND для дата-центров. Компания сообщила, что уже заключила долгосрочные соглашения, предусматривающие фиксацию более 50% мощностей на 2027–2028 годы; большая часть доходов от инвестиций в Kioxia будет возвращена акционерам, а общий объем выплат акционерам в этом году составит около 100 трлн вон. Кроме того, компания ожидает, что дефицит памяти может сохраниться до 2030 года.
【Мнение】Это не обычное восстановление отрасли: ИИ превратил память с высокой пропускной способностью в критическое узкое место. Рост объемов и цен в сочетании с долгосрочным резервированием мощностей вывел маржу на экстремальный уровень. Однако чистая прибыль заметно ниже некоторых консенсус-прогнозов, поэтому нужно отдельно разобраться с налоговой нагрузкой и разовыми статьями. Рынок уже частично заложил в цены «рекордный квартал»; дальше важнее будут доля HBM4 и прогнозы компании, а не очередной взрывной рост год к году.
【Возможности/риски】В краткосрочной перспективе стоит следить за акциями южнокорейских производителей памяти и настроениями вокруг инфраструктуры ИИ; в среднесрочной — за поставками HBM4, резервированием мощностей на 2027 год и тем, смогут ли сегодняшние отчеты Microsoft и Google Cloud поддержать тезис «ИИ приносит прибыль». Риски: сочетание высоких оценок с ястребиным тоном FOMC сегодня вечером (в четверг ранним утром по пекинскому времени) или прогнозы облачных гигантов по капитальным затратам хуже ожиданий могут привести к снижению премии за память.
Что для вас важнее: маржа почти в 80% в этом квартале или опасения, что капитальные расходы на ИИ достигли пика?
#AI #半导体 #HBM $RENDER $BTC
Только для ознакомления, не является инвестиционной рекомендацией.
