Seagate ($STX) отчитается сегодня вечером. 13 кварталов подряд компания превосходит ожидания. За четыре недели акции упали на 30%. Уолл-стрит ждет EPS $7.43 и выручку $4.14B. Мы прогнозируем $8.00 и $4.29B — выше ожиданий.
Цифры говорят об ограниченном предложении. Валовая маржа за четыре квартала выросла с 39% до 42%, затем до 47% и 52%. Это сила цен, а не объема. Каждый квартал выручка превышала прогнозы на 2,5–5%. Аналитики всё еще пересматривают оценки: прогноз EPS на FY2027 за 90 дней вырос с $28.58 до $36.66; 12 повышений, ни одного снижения.
Почему акции упали: 2 октября Toshiba заявила, что удвоит мощности по выпуску накопителей для ИИ-дата-центров к 2027 финансовому году. Рынок воспринял это как угрозу ценам из-за роста предложения. Сейчас $STX на 41% ниже максимума в $1,145 и торгуется с коэффициентом 17.6x к прибыли FY2027.
Вопрос не в том, превзойдет ли компания ожидания. Вопрос в том, скажет ли руководство, что цены сохранятся.
Сигнал качества: 6/6. Полный разворот цикла. Убыток в FY2023 сменился операционной маржой 33,6% в FY2026. Долг сократился на 37%. Собственный капитал вырос с -$1.49B до +$2.17B. Операционный денежный поток составляет 1.15x чистой прибыли. Внутренние бухгалтерские показатели говорят об уверенности.
Прогноз модели: выше ожиданий. Среднее превышение прогноза за последние четыре отчета — 11,8%. Наш прогноз на 7,7% выше консенсуса.
Риск отчетности: +/-6,2%, ожидаемое движение около $41.74. После четырех последних отчетов акции на следующий день менялись в среднем на 12,9%. Опционы закладывают движение вдвое меньше того, которое недавно показывали акции.
Сценарий: мы уже такое видели. В июле акции упали на 16% за пять дней до отчета, а затем выросли на 13% за пять дней после него. После четырех последних отчетов за пять дней акции прибавили 12,3%, 19,6%, 33,2% и 13,1%.
Средняя доля коротких продаж за 20 дней составила 40,2%, а 16 октября опустилась до 28,1%. Несмотря на падение на 30%, продавцы не наращивают позиции.
Порог превышения ожиданий: $7.85. Диапазон по опционам: от $633 до $716. Цена закрытия: $644. Вероятно, компания превзойдет ожидания. Прогноз руководства решит, вернутся ли эти 30%.
Цифры говорят об ограниченном предложении. Валовая маржа за четыре квартала выросла с 39% до 42%, затем до 47% и 52%. Это сила цен, а не объема. Каждый квартал выручка превышала прогнозы на 2,5–5%. Аналитики всё еще пересматривают оценки: прогноз EPS на FY2027 за 90 дней вырос с $28.58 до $36.66; 12 повышений, ни одного снижения.
Почему акции упали: 2 октября Toshiba заявила, что удвоит мощности по выпуску накопителей для ИИ-дата-центров к 2027 финансовому году. Рынок воспринял это как угрозу ценам из-за роста предложения. Сейчас $STX на 41% ниже максимума в $1,145 и торгуется с коэффициентом 17.6x к прибыли FY2027.
Вопрос не в том, превзойдет ли компания ожидания. Вопрос в том, скажет ли руководство, что цены сохранятся.
Сигнал качества: 6/6. Полный разворот цикла. Убыток в FY2023 сменился операционной маржой 33,6% в FY2026. Долг сократился на 37%. Собственный капитал вырос с -$1.49B до +$2.17B. Операционный денежный поток составляет 1.15x чистой прибыли. Внутренние бухгалтерские показатели говорят об уверенности.
Прогноз модели: выше ожиданий. Среднее превышение прогноза за последние четыре отчета — 11,8%. Наш прогноз на 7,7% выше консенсуса.
Риск отчетности: +/-6,2%, ожидаемое движение около $41.74. После четырех последних отчетов акции на следующий день менялись в среднем на 12,9%. Опционы закладывают движение вдвое меньше того, которое недавно показывали акции.
Сценарий: мы уже такое видели. В июле акции упали на 16% за пять дней до отчета, а затем выросли на 13% за пять дней после него. После четырех последних отчетов за пять дней акции прибавили 12,3%, 19,6%, 33,2% и 13,1%.
Средняя доля коротких продаж за 20 дней составила 40,2%, а 16 октября опустилась до 28,1%. Несмотря на падение на 30%, продавцы не наращивают позиции.
Порог превышения ожиданий: $7.85. Диапазон по опционам: от $633 до $716. Цена закрытия: $644. Вероятно, компания превзойдет ожидания. Прогноз руководства решит, вернутся ли эти 30%.
