#股票财报季 $MSFT
Microsoft опубликует результаты за I квартал 2027 финансового года после закрытия американского рынка 28 октября. По ожиданиям рынка, выручка составит около 90,6 млрд долларов, а EPS — около 4,71 доллара.
Мой прогноз: есть вероятность, что и выручка, и EPS немного превысят ожидания. Выручка может составить примерно 90,8–91,5 млрд долларов, а EPS — около 4,75–4,90 доллара.
Во-первых, Azure — ключ к превышению прогнозов по выручке.
В прошлом квартале выручка Microsoft Cloud составила 59,3 млрд долларов, увеличившись на 27% год к году. Azure и другие облачные сервисы выросли на 43%. Прогноз компании на I квартал — рост Azure примерно на 45% в пересчёте на постоянные валютные курсы.
Если рост Azure достигнет 46% или даже превысит этот уровень, выручке будет нетрудно превысить верхнюю границу прогноза компании в 90,95 млрд долларов. Объём коммерческих обязательств по исполнению контрактов уже достиг 678 млрд долларов, увеличившись на 84% год к году. Это говорит о том, что портфель заказов и будущих доходов остаётся очень сильным.
Во-вторых, Copilot и Microsoft 365 повысят качество выручки.
Рост коммерческих облачных сервисов Microsoft 365 в прошлом квартале составил около 16%, а число платных пользователей Copilot уже превысило 30 млн. Даже если ИИ пока не полностью преобразуется в высокую прибыль, подписные контракты и лояльность корпоративных клиентов уже поддерживают рост. Microsoft не зависит исключительно от рекламы или потребительской электроники.
При оценке прибыли нельзя ориентироваться только на EPS прошлого квартала — 4,81 доллара.
В результатах прошлого квартала были учтены около 3,2 млрд долларов дохода от инвестиций в Anthropic, что разово добавило примерно 0,27 доллара к EPS.
С другой стороны, капитальные затраты Microsoft в IV квартале достигли 35,8 млрд долларов, а валовая маржа Microsoft Cloud снизилась с 68% год назад до 65%. Амортизация центров обработки данных и расходы на вычислительные мощности для ИИ давят на прибыль.
К счастью, рыночные ожидания на I квартал уже основаны на обычной прибыльности, и повторения инвестиционного дохода прошлого квартала не требуется. Превысить EPS в 4,71 доллара будет непросто, но вполне реально.
Microsoft опубликует результаты за I квартал 2027 финансового года после закрытия американского рынка 28 октября. По ожиданиям рынка, выручка составит около 90,6 млрд долларов, а EPS — около 4,71 доллара.
Мой прогноз: есть вероятность, что и выручка, и EPS немного превысят ожидания. Выручка может составить примерно 90,8–91,5 млрд долларов, а EPS — около 4,75–4,90 доллара.
Во-первых, Azure — ключ к превышению прогнозов по выручке.
В прошлом квартале выручка Microsoft Cloud составила 59,3 млрд долларов, увеличившись на 27% год к году. Azure и другие облачные сервисы выросли на 43%. Прогноз компании на I квартал — рост Azure примерно на 45% в пересчёте на постоянные валютные курсы.
Если рост Azure достигнет 46% или даже превысит этот уровень, выручке будет нетрудно превысить верхнюю границу прогноза компании в 90,95 млрд долларов. Объём коммерческих обязательств по исполнению контрактов уже достиг 678 млрд долларов, увеличившись на 84% год к году. Это говорит о том, что портфель заказов и будущих доходов остаётся очень сильным.
Во-вторых, Copilot и Microsoft 365 повысят качество выручки.
Рост коммерческих облачных сервисов Microsoft 365 в прошлом квартале составил около 16%, а число платных пользователей Copilot уже превысило 30 млн. Даже если ИИ пока не полностью преобразуется в высокую прибыль, подписные контракты и лояльность корпоративных клиентов уже поддерживают рост. Microsoft не зависит исключительно от рекламы или потребительской электроники.
При оценке прибыли нельзя ориентироваться только на EPS прошлого квартала — 4,81 доллара.
В результатах прошлого квартала были учтены около 3,2 млрд долларов дохода от инвестиций в Anthropic, что разово добавило примерно 0,27 доллара к EPS.
С другой стороны, капитальные затраты Microsoft в IV квартале достигли 35,8 млрд долларов, а валовая маржа Microsoft Cloud снизилась с 68% год назад до 65%. Амортизация центров обработки данных и расходы на вычислительные мощности для ИИ давят на прибыль.
К счастью, рыночные ожидания на I квартал уже основаны на обычной прибыльности, и повторения инвестиционного дохода прошлого квартала не требуется. Превысить EPS в 4,71 доллара будет непросто, но вполне реально.