Рынок Бразилии только что потерял 200 млрд долларов, а его стоимость упала на 30% после президентских выборов.
Но вот что странно: индекс волатильности снизился на 40%.
Обычно при обвале рынков волатильность резко возрастает. Люди паникуют, спрос на хеджирование растёт, цены опционов взлетают.
Но волатильность в Бразилии падает, пока рынок идёт ко дну.
Это говорит о том, что за кулисами происходит нечто необычное. Возможны несколько причин:
• Обвал был ожидаемым и уже учтён в ценах опционов
• Перед выборами подразумеваемая волатильность была искусственно завышена
• Ликвидность настолько иссякла, что показатели волатильности перестали работать
• Хеджирование сворачивают быстрее, чем нарастает новый страх
Какова бы ни была причина, падение волатильности во время распродажи обычно означает, что движение рынка проходит упорядоченно, без паники. Скорее всего, институциональные инвесторы заняли позиции заранее.
Это наглядный пример того, почему нельзя смотреть только на динамику цен. Нужно следить за тем, как движется рынок, а не только за тем, куда он направляется.
Но вот что странно: индекс волатильности снизился на 40%.
Обычно при обвале рынков волатильность резко возрастает. Люди паникуют, спрос на хеджирование растёт, цены опционов взлетают.
Но волатильность в Бразилии падает, пока рынок идёт ко дну.
Это говорит о том, что за кулисами происходит нечто необычное. Возможны несколько причин:
• Обвал был ожидаемым и уже учтён в ценах опционов
• Перед выборами подразумеваемая волатильность была искусственно завышена
• Ликвидность настолько иссякла, что показатели волатильности перестали работать
• Хеджирование сворачивают быстрее, чем нарастает новый страх
Какова бы ни была причина, падение волатильности во время распродажи обычно означает, что движение рынка проходит упорядоченно, без паники. Скорее всего, институциональные инвесторы заняли позиции заранее.
Это наглядный пример того, почему нельзя смотреть только на динамику цен. Нужно следить за тем, как движется рынок, а не только за тем, куда он направляется.
