Узкий круг акций, который поддерживал нас последние два года, наконец начинает сдавать позиции. Но вот что важно: остальная часть рынка вместе с ним не рушится.

В прошлом месяце ситуация казалась опасной. Ширина рынка была крайне низкой. Всё держалось на нескольких акциях. Классический тревожный сигнал поздней стадии цикла.

А потом кое-что изменилось.

Индекс S&P 500 Equal Weight за 21 торговый день опередил индекс, взвешенный по капитализации, примерно на 4 процентных пункта. Это почти максимум за последний год. И резкий разворот после сентябрьских минимумов.

Вот так выглядит ротация. Не обвал. Не капитуляция. Просто деньги находят себе новые места.

Вопрос не в том, споткнутся ли прежние лидеры. Споткнутся. Вопрос в том, хватит ли сил у остальной части рынка, чтобы удержать ситуацию на плаву.

Пока ответ, похоже, да.