В предыдущих циклах монеты постоянно перемещались между биржами, а всплески достигали десятков тысяч BTC. Сегодня столбцы на графике намного ниже, хотя цена держится около $79.8K.

Больше всего мне бросается в глаза этот контраст. Цена по-прежнему находится высоко относительно долгосрочного тренда, но лежащая в основе инфраструктура работает спокойнее, чем в прошлых циклах. Потоки между биржами — это в основном перемещение монет трейдерами и маркетмейкерами ради арбитража, ликвидности и ребалансировки. Снижение активности может означать, что участники рынка не так лихорадочно перемещают позиции между площадками.

Это также может кое-что сказать о том, куда переместилась активность. Часть сегодняшнего спроса проходит через ETF и кастодиальные сервисы, а этот показатель этого не отражает. Это больше говорит о структуре рынка, чем о самой цене.

Риск в том, чтобы придавать этому слишком большое значение. Низкие потоки сами по себе ни о чём не говорят, и по одному графику нельзя определить направление. Прежде чем делать выводы, я бы сопоставил эти данные с резервами на биржах, потоками средств в ETF и активностью крупных держателей.

Оптимистичный вариант таков: спокойная работа рыночной инфраструктуры при стабильной цене может говорить о том, что монеты не спешат перемещать из страха.

Лично я считаю, что спокойные периоды легко не заметить, потому что они не воспринимаются как новости. Я предпочитаю обращать внимание на затишье, а не гадать, что за ним скрывается.

Автор: R3N