Фондовый рынок Бразилии только что рухнул на 20% после неожиданной победы Лулы на выборах.
Рынки не любят неопределённость. Когда кандидат левых взглядов побеждает вопреки ожиданиям, инвесторы сразу закладывают в цены возможные изменения политики — повышение налогов, усиление регулирования, рост государственных расходов.
Дело не в политике. Речь о движении капитала и оценке рисков. Иностранные инвесторы отступают. Местные инвесторы занимают выжидательную позицию. Валюта слабеет. Акции падают.
Мы уже видели подобное на развивающихся рынках. Первоначальная реакция часто бывает чрезмерной. Но переоценка активов — реальность. Бразильские акции и так торговались с дисконтом к акциям других развивающихся рынков. Теперь этот разрыв стал ещё больше.
Следите за бразильским реалом и за тем, как его курс влияет на долларовый долг. Также обратите внимание на экспортёров сырья: Бразилия — крупный поставщик железной руды, соевых бобов и нефти. Со временем ослабление реала может даже помочь экспортёрам.
Краткосрочные потери. А в долгосрочной перспективе? Всё зависит от того, как будет проводиться политика и удастся ли Луле убедить рынки, что он не подорвёт финансовую стабильность.
Рынки не любят неопределённость. Когда кандидат левых взглядов побеждает вопреки ожиданиям, инвесторы сразу закладывают в цены возможные изменения политики — повышение налогов, усиление регулирования, рост государственных расходов.
Дело не в политике. Речь о движении капитала и оценке рисков. Иностранные инвесторы отступают. Местные инвесторы занимают выжидательную позицию. Валюта слабеет. Акции падают.
Мы уже видели подобное на развивающихся рынках. Первоначальная реакция часто бывает чрезмерной. Но переоценка активов — реальность. Бразильские акции и так торговались с дисконтом к акциям других развивающихся рынков. Теперь этот разрыв стал ещё больше.
Следите за бразильским реалом и за тем, как его курс влияет на долларовый долг. Также обратите внимание на экспортёров сырья: Бразилия — крупный поставщик железной руды, соевых бобов и нефти. Со временем ослабление реала может даже помочь экспортёрам.
Краткосрочные потери. А в долгосрочной перспективе? Всё зависит от того, как будет проводиться политика и удастся ли Луле убедить рынки, что он не подорвёт финансовую стабильность.
