#股票财报季
Amazon опубликует отчетность за III квартал 29 октября после закрытия американского рынка.
Рынок ожидает выручку около 202,1 млрд долларов и EPS около 2,01 доллара.
Мой прогноз, братец Апельсин: выручка немного превысит ожидания, а EPS тоже может оказаться выше 2,01 доллара, но прибыль может быть менее предсказуемой, чем выручка. Причины три:
Во-первых, по выручке поводов для беспокойства меньше.
Прогноз компании на III квартал — 197–202 млрд долларов. Ожидания рынка уже немного выше верхней границы прогноза, но Amazon часто удается превзойти собственные прогнозы. Во II квартале выручка достигла 200,6 млрд долларов, увеличившись примерно на 19,6% год к году, а рост AWS снова ускорился. Если потребительский бизнес не покажет заметного ослабления, достичь выручки в 202–204 млрд долларов в III квартале будет несложно.
Во-вторых, AWS — главный предмет внимания в этом отчете.
Во II квартале выручка AWS составила около 42,2 млрд долларов, увеличившись почти на 37% год к году, а операционная прибыль — около 16,6 млрд долларов. Рынок ожидает, что в III квартале рост AWS может приблизиться к 40%. Если выручка достигнет 46–47 млрд долларов, этого в целом будет достаточно, чтобы обеспечить превышение прогноза по общей выручке. Сейчас рынок покупает Amazon в первую очередь из-за AWS и возобновления ускоренного роста спроса на облачные ИИ-сервисы.
В-третьих, с прибылью стоит быть осторожнее.
Во II квартале капитальные затраты достигли 54,2 млрд долларов, операционный денежный поток составил 45,4 млрд долларов, а свободный денежный поток был отрицательным — минус 8,8 млрд долларов. В I квартале свободный денежный поток был еще ниже — минус 18,2 млрд долларов. Эти инвестиции в центры обработки данных для ИИ не будут полностью списаны на расходы за один квартал, однако амортизация уже растет: во II квартале амортизационные отчисления составили около 20 млрд долларов против примерно 16,8 млрд долларов годом ранее. Поэтому быстрый рост выручки не обязательно приведет к сопоставимому росту операционной прибыли.
Хорошая новость в том, что в операционной прибыли за III квартал прошлого года были учтены около 2,5 млрд долларов расходов на урегулирование спора с FTC и примерно 1,8 млрд долларов выплат при увольнении сотрудников — в этом году они не повторятся. В III квартале прошлого года операционная прибыль составила всего 17,4 млрд долларов, а прогноз компании на этот квартал — 22,5–26,5 млрд долларов. Даже с учетом инвестиций в ИИ и амортизации у прибыли есть возможности заметно вырасти год к году.
Однако на EPS Amazon также могут повлиять изменения справедливой стоимости инвестиций, в том числе в Anthropic, поэтому судить только по EPS не стоит.
Итак, мой итоговый прогноз: выручка — 202,5–204 млрд долларов, EPS — 2,05–2,15 доллара; показатели немного превысят ожидания.
Еще один вопрос, который волнует всех, — цена акций. На самом деле ее динамику определят три фактора:
сможет ли AWS сохранить рост около 40%, будет ли повышен прогноз капитальных затрат на IV квартал и когда свободный денежный поток снова станет положительным.
Это мой личный анализ, а не инвестиционная рекомендация.
Amazon опубликует отчетность за III квартал 29 октября после закрытия американского рынка.
Рынок ожидает выручку около 202,1 млрд долларов и EPS около 2,01 доллара.
Мой прогноз, братец Апельсин: выручка немного превысит ожидания, а EPS тоже может оказаться выше 2,01 доллара, но прибыль может быть менее предсказуемой, чем выручка. Причины три:
Во-первых, по выручке поводов для беспокойства меньше.
Прогноз компании на III квартал — 197–202 млрд долларов. Ожидания рынка уже немного выше верхней границы прогноза, но Amazon часто удается превзойти собственные прогнозы. Во II квартале выручка достигла 200,6 млрд долларов, увеличившись примерно на 19,6% год к году, а рост AWS снова ускорился. Если потребительский бизнес не покажет заметного ослабления, достичь выручки в 202–204 млрд долларов в III квартале будет несложно.
Во-вторых, AWS — главный предмет внимания в этом отчете.
Во II квартале выручка AWS составила около 42,2 млрд долларов, увеличившись почти на 37% год к году, а операционная прибыль — около 16,6 млрд долларов. Рынок ожидает, что в III квартале рост AWS может приблизиться к 40%. Если выручка достигнет 46–47 млрд долларов, этого в целом будет достаточно, чтобы обеспечить превышение прогноза по общей выручке. Сейчас рынок покупает Amazon в первую очередь из-за AWS и возобновления ускоренного роста спроса на облачные ИИ-сервисы.
В-третьих, с прибылью стоит быть осторожнее.
Во II квартале капитальные затраты достигли 54,2 млрд долларов, операционный денежный поток составил 45,4 млрд долларов, а свободный денежный поток был отрицательным — минус 8,8 млрд долларов. В I квартале свободный денежный поток был еще ниже — минус 18,2 млрд долларов. Эти инвестиции в центры обработки данных для ИИ не будут полностью списаны на расходы за один квартал, однако амортизация уже растет: во II квартале амортизационные отчисления составили около 20 млрд долларов против примерно 16,8 млрд долларов годом ранее. Поэтому быстрый рост выручки не обязательно приведет к сопоставимому росту операционной прибыли.
Хорошая новость в том, что в операционной прибыли за III квартал прошлого года были учтены около 2,5 млрд долларов расходов на урегулирование спора с FTC и примерно 1,8 млрд долларов выплат при увольнении сотрудников — в этом году они не повторятся. В III квартале прошлого года операционная прибыль составила всего 17,4 млрд долларов, а прогноз компании на этот квартал — 22,5–26,5 млрд долларов. Даже с учетом инвестиций в ИИ и амортизации у прибыли есть возможности заметно вырасти год к году.
Однако на EPS Amazon также могут повлиять изменения справедливой стоимости инвестиций, в том числе в Anthropic, поэтому судить только по EPS не стоит.
Итак, мой итоговый прогноз: выручка — 202,5–204 млрд долларов, EPS — 2,05–2,15 доллара; показатели немного превысят ожидания.
Еще один вопрос, который волнует всех, — цена акций. На самом деле ее динамику определят три фактора:
сможет ли AWS сохранить рост около 40%, будет ли повышен прогноз капитальных затрат на IV квартал и когда свободный денежный поток снова станет положительным.
Это мой личный анализ, а не инвестиционная рекомендация.