Когда британское Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) взялось за приложения для алгоритмической торговли криптовалютами, многие первым делом подумали: «Регуляторы снова давят на отрасль».
На самом деле всё ровно наоборот.
Это вовсе не негативный сигнал для отрасли, а расчистка площадки и выдача своего рода «знака одобрения» со стороны британских регуляторов для инфраструктуры институциональной торговли Web3 на следующем этапе.
Какую роль алгоритмическая торговля играет в традиционных институциональных структурах Web2? Это основа высокочастотной торговли, маркет-мейкинга и количественных фондов. Раньше позиция британских регуляторов по поводу алгоритмической торговли в Web3 была неоднозначной. В результате многие традиционные квантовые команды и именитые маркет-мейкеры, хотя и стремились получить доступ к ликвидности криптоактивов в ончейне, из-за регуляторных рисков не решались даже открыть соответствующие счета.
Теперь FCA чётко обозначило границы: хотите предоставлять в Великобритании услуги алгоритмической торговли криптовалютами — получайте лицензию.
На первый взгляд порог входа повысился, но на деле это сразу отделило «серые алгоритмы» от «регулируемых алгоритмов».
За этим стоят три совершенно очевидных ончейн-сигнала:
Во-первых, эпоха инструментов для «алгоритмической торговли для розницы» закончилась. Продукты, которые раньше могли просто упаковать какую-нибудь стратегию и назвать её «умным алгоритмом», чтобы управлять деньгами розничных клиентов, мгновенно рухнут под тяжестью затрат на соблюдение нормативных требований.
Во-вторых, в следующей волне ончейн-ликвидности будут доминировать лицензированные маркет-мейкеры (MM). От внедрения регулируемых алгоритмических приложений напрямую выиграют ведущие криптомаркет-мейкеры, получившие лицензию FCA. Ончейн-ликвидности может не стать больше, но она будет гораздо сильнее концентрироваться.
В-третьих, протоколы децентрализованной алгоритмической торговли (DeFi / ончейн-ИИ-агенты) разделятся на два лагеря. Либо они станут полностью децентрализованными, без фронтенда и будут работать исключительно на смарт-контрактах, полностью избегая юрисдикционного контроля; либо выберут путь полного соответствия требованиям и напрямую встроятся в нормативную систему.
Для тех, кто торгует в ончейне и следит за направлениями DeFi / ИИ-трейдинга, дальнейшие действия просты:
Перестаньте пользоваться промежуточными приложениями, которые обещают «автоматическую прибыль», но не имеют никакой регуляторной основы. В будущем настоящий альфа-доход будет либо в полностью устойчивых к цензуре ончейн-протоколах, либо в премии за ликвидность, которую обеспечат институциональные алгоритмические приложения, одними из первых получившие разрешение FCA.
Регулирование никогда не уничтожает торговлю — оно лишь перераспределяет право устанавливать цену на ликвидность.
#英国算法加密交易应用或需fca授权
На самом деле всё ровно наоборот.
Это вовсе не негативный сигнал для отрасли, а расчистка площадки и выдача своего рода «знака одобрения» со стороны британских регуляторов для инфраструктуры институциональной торговли Web3 на следующем этапе.
Какую роль алгоритмическая торговля играет в традиционных институциональных структурах Web2? Это основа высокочастотной торговли, маркет-мейкинга и количественных фондов. Раньше позиция британских регуляторов по поводу алгоритмической торговли в Web3 была неоднозначной. В результате многие традиционные квантовые команды и именитые маркет-мейкеры, хотя и стремились получить доступ к ликвидности криптоактивов в ончейне, из-за регуляторных рисков не решались даже открыть соответствующие счета.
Теперь FCA чётко обозначило границы: хотите предоставлять в Великобритании услуги алгоритмической торговли криптовалютами — получайте лицензию.
На первый взгляд порог входа повысился, но на деле это сразу отделило «серые алгоритмы» от «регулируемых алгоритмов».
За этим стоят три совершенно очевидных ончейн-сигнала:
Во-первых, эпоха инструментов для «алгоритмической торговли для розницы» закончилась. Продукты, которые раньше могли просто упаковать какую-нибудь стратегию и назвать её «умным алгоритмом», чтобы управлять деньгами розничных клиентов, мгновенно рухнут под тяжестью затрат на соблюдение нормативных требований.
Во-вторых, в следующей волне ончейн-ликвидности будут доминировать лицензированные маркет-мейкеры (MM). От внедрения регулируемых алгоритмических приложений напрямую выиграют ведущие криптомаркет-мейкеры, получившие лицензию FCA. Ончейн-ликвидности может не стать больше, но она будет гораздо сильнее концентрироваться.
В-третьих, протоколы децентрализованной алгоритмической торговли (DeFi / ончейн-ИИ-агенты) разделятся на два лагеря. Либо они станут полностью децентрализованными, без фронтенда и будут работать исключительно на смарт-контрактах, полностью избегая юрисдикционного контроля; либо выберут путь полного соответствия требованиям и напрямую встроятся в нормативную систему.
Для тех, кто торгует в ончейне и следит за направлениями DeFi / ИИ-трейдинга, дальнейшие действия просты:
Перестаньте пользоваться промежуточными приложениями, которые обещают «автоматическую прибыль», но не имеют никакой регуляторной основы. В будущем настоящий альфа-доход будет либо в полностью устойчивых к цензуре ончейн-протоколах, либо в премии за ликвидность, которую обеспечат институциональные алгоритмические приложения, одними из первых получившие разрешение FCA.
Регулирование никогда не уничтожает торговлю — оно лишь перераспределяет право устанавливать цену на ликвидность.
#英国算法加密交易应用或需fca授权