SOPR биткоина поднялся выше 1,02, достигнув, судя по всему, максимального значения с ноября 2025 года, когда началось первое снижение после исторического максимума. Предыдущий всплеск был значительно сильнее, поэтому сравнение касается сроков и редкости явления, а не одинаковой интенсивности.

SOPR сравнивает долларовую стоимость потраченных монет с их стоимостью на момент создания соответствующих выходов транзакций. Значение выше 1 означает, что в совокупности эти монеты перемещаются с прибылью. Значение около 1,02 подразумевает прибыль примерно в 2% относительно учтённой себестоимости этих монет, а не то, что 2% держателей продают их.

Примечательно, что прибыльность растёт, хотя цена биткоина остаётся намного ниже своего пика. Это может отражать траты монет держателями с более низкой себестоимостью, в том числе теми, кто покупал во время предыдущего спада. Для этого не требуется, чтобы более широкий рынок уже компенсировал свои потери. Поэтому всплеск заставляет задуматься о возможном предложении монет со стороны фиксирующих прибыль участников на фоне восстановления.

Однако SOPR измеряет интенсивность получения прибыли, а не объём проданных монет. Старые прибыльные выходы могут повышать этот коэффициент, а переводы не обязательно означают продажи. По одному графику нельзя установить, что распределение носит широкомасштабный характер, или определить, какая группа за него отвечает.

В отличие от ноябрьского эпизода, последнему всплеску предшествовали месяцы значений около точки безубыточности или ниже неё, поэтому восстановление прибыльности расходов особенно важно.

30-периодная EMA также немного поднялась выше 1, что указывает на улучшение, выходящее за рамки единичного наблюдения. Следующая проверка — сможет ли эта прибыльность сохраняться без нового ослабления цены. Если SOPR снизится к 1, а цена удержится выше недавнего уровня поддержки, такая динамика будет соответствовать поглощению фиксации прибыли рынком. Повторные всплески на фоне стагнации цены с последующим устойчивым падением ниже 1, напротив, усилят аргументы в пользу хрупкости восстановления.

Этот сигнал проверяет спрос, а не сам по себе указывает на формирование вершины: рынок переходит от фиксации убытков к возобновлению получения прибыли, однако устойчивость этого перехода зависит от реакции цены.

Автор: MorenoDV_