#股票财报季
Судя по отчетам за третий квартал 2026 года, опубликованным к настоящему моменту, у меня сложилось такое впечатление:
На американском рынке TSMC и ASML вновь подтвердили реальность спроса на ИИ: дефицит чипов продолжается, и именно здесь фундаментальные показатели самые сильные. Но рост Netflix начал замедляться, а Meta, несмотря на стремительный рост выручки, вкладывает огромные деньги в развитие ИИ. Прибыль одновременно давят юридические расходы и капитальные затраты — это показывает, что технологические гиганты официально перешли от этапа заработка к этапу, когда они сжигают деньги ради будущего ✊
💫 На китайском рынке все еще контрастнее. ChangXin Technology довела цикл DRAM до пика: прогноз чистой прибыли за первые три квартала превышает 130 млрд юаней — один из самых ярких примеров реализации благоприятной конъюнктуры. Объемы продаж CATL продолжают стремительно расти, как и рынок накопителей энергии, но темпы роста прибыли быстро снижаются. Это говорит о том, что ценовая война и давление на издержки уже начали бить по прибыли.
Если смотреть на дальнейшую динамику с точки зрения инвестора, то, на мой взгляд:
1. Цепочка производства полупроводниковой памяти (особенно DRAM) сейчас выглядит наиболее убедительно: и объемы, и цены растут, а в краткосрочной перспективе признаков разворота пока не видно.
2. Для технологических компаний США все важнее будет эффективность расходов. Ключевое значение будут иметь прогнозы по расходам Google, Microsoft и Amazon на следующей неделе. Если они продолжат наращивать вложения, не показывая очевидной отдачи, оценка акций окажется под давлением.
3. Потенциал роста прибыли в потребительском секторе и некоторых сегментах новой энергетики снижается. Рынок продолжит разделяться: уже нельзя рассматривать все компании роста как единое целое — нужно выбирать тех, у кого действительно есть власть устанавливать цены или чья отрасль все еще на подъеме.
Проще говоря: сегмент ИИ-оборудования по-прежнему переживает бум, а в программном обеспечении и некоторых потребительских отраслях наметилось расслоение. Скорее всего, дальнейший рост рынка не будет всеобщим: сильные продолжат укреплять позиции, а слабые будут вытеснены.
$ASML
$TSLAB $SPCXB
Судя по отчетам за третий квартал 2026 года, опубликованным к настоящему моменту, у меня сложилось такое впечатление:
На американском рынке TSMC и ASML вновь подтвердили реальность спроса на ИИ: дефицит чипов продолжается, и именно здесь фундаментальные показатели самые сильные. Но рост Netflix начал замедляться, а Meta, несмотря на стремительный рост выручки, вкладывает огромные деньги в развитие ИИ. Прибыль одновременно давят юридические расходы и капитальные затраты — это показывает, что технологические гиганты официально перешли от этапа заработка к этапу, когда они сжигают деньги ради будущего ✊
💫 На китайском рынке все еще контрастнее. ChangXin Technology довела цикл DRAM до пика: прогноз чистой прибыли за первые три квартала превышает 130 млрд юаней — один из самых ярких примеров реализации благоприятной конъюнктуры. Объемы продаж CATL продолжают стремительно расти, как и рынок накопителей энергии, но темпы роста прибыли быстро снижаются. Это говорит о том, что ценовая война и давление на издержки уже начали бить по прибыли.
Если смотреть на дальнейшую динамику с точки зрения инвестора, то, на мой взгляд:
1. Цепочка производства полупроводниковой памяти (особенно DRAM) сейчас выглядит наиболее убедительно: и объемы, и цены растут, а в краткосрочной перспективе признаков разворота пока не видно.
2. Для технологических компаний США все важнее будет эффективность расходов. Ключевое значение будут иметь прогнозы по расходам Google, Microsoft и Amazon на следующей неделе. Если они продолжат наращивать вложения, не показывая очевидной отдачи, оценка акций окажется под давлением.
3. Потенциал роста прибыли в потребительском секторе и некоторых сегментах новой энергетики снижается. Рынок продолжит разделяться: уже нельзя рассматривать все компании роста как единое целое — нужно выбирать тех, у кого действительно есть власть устанавливать цены или чья отрасль все еще на подъеме.
Проще говоря: сегмент ИИ-оборудования по-прежнему переживает бум, а в программном обеспечении и некоторых потребительских отраслях наметилось расслоение. Скорее всего, дальнейший рост рынка не будет всеобщим: сильные продолжат укреплять позиции, а слабые будут вытеснены.
$ASML
$TSLAB $SPCXB