Сфокусированы на актуальных новостях по биткоину, анализе рынка и обмене идеями для торговли!
Здесь время от времени проходят технические обсуждения, а также делятся возможностями и предупреждениями о рисках. Добро пожаловать к рациональному общению и взаимному обучению.
Желаем всем удачной торговли и постоянной прибыли~
Главная причина — инфляция, а не инцидент в ончейне. ИПЦ производителей (PPI) в августе: г/г 5,4% (ожид. 5,3%), базовый CPI м/м 0,3% (ожид. 0,2%). Цена нефти ненадолго пробила 100 долларов, 10-летние U.S. Treasuries около 4,94%. CME показывает вероятность повышения на 25 б.п. 15–16 сентября порядка 85%–89%
Liquid-сайдчейн был взломан примерно на 4 000 BTC: средства возвращены примерно на 3 400 BTC, при этом остаётся списать около 598,5 BTC
Blockstream отказалась выплачивать выкуп. Сеть основного уровня в порядке, но настроение скорее негативное. В тот день истекали опционы на сумму около 252 млн долларов, BTC max pain — примерно 78 000.
Ликвидность / потоки капитала:
Спотовые ETF в США 9/8–9/10 подряд три дня показывали оттоки: -0,47 / -1,20 / -2,83 млрд долларов, суммарно около -4,49 млрд. С сентября по настоящее время всё ещё наблюдается чистый приток примерно +3,2 млрд, накопленно около +55,2 млрд
Фьючерсы: совокупный OI по всему рынку снизился со 62,4 млрд до 59,5 млрд; ставка финансирования около +0,0036%/8 ч, переполненности нет. В пятницу ликвидации происходили в основном с позиций в лонг. Индекс страх/жадность снизился с 74 до 56
Техническая картина:
Вчера импульс пошёл вверх после волны новостей, но затем произошла ложная пробойная попытка — и цене не удалось закрепиться эффективно выше порога 80 000. Сейчас рынок по-прежнему движется в диапазоне консолидации 76 000–82 300; уровень защиты — 76 000. Если этот уровень будет пробит вниз, далее ориентир — диапазон 67 000–72 000
77 650 (7,65) — это краткосрочный водораздел. Если удержим и вернём 78 700 — сначала смотрим на 80 000. Базовый сценарий: с выходных до понедельника в районе 76 500–78 500 вместе с FOMC #CPI数据来袭能否触发9月加息
Сегодня отрезали движение примерно с 708 до 733–742, в течение дня максимум был около 741.6. 730 — это давление EMA50 в рамках текущей коррекции: если пробить, есть краткосрочный смысл, но максимум от 5 сентября всё ещё около 780, а 52-недельный максимум — рядом с 1370.
BTC прижали основным CPI до 7.65 млн, BNB может подскочить отдельно — опирается на торговый beta: обновление Pasteur, Kalshi-perp, плюс активность на Binance, которая уводит поток. Этого хватает на поддержку для отскока, но не для того, чтобы одиноко пойти в «бычку».
Если закрепимся выше 730 и коррекция не пробивает, то следующий уровень 750–760; если снова уйдём ниже 720 — вернёмся в зону 705–710. Не читайте это как «сезон альтов». Главный тест — FOMC на следующей неделе
ИПЦ в августе: в целом соответствует ожиданиям, базовая инфляция «подогрелась» ещё сильнее. Повышение ставки в сентябре: от окна — к порогу
В целом по месяцам +0,4%, в годовом выражении +3,4% — в рамках прогноза; вклад в основном обеспечил бензин (+3,9%), то есть примерно треть. Базовый показатель по месяцам +0,3% (ожидалось +0,2%), в годовом выражении +2,4%. Аренда, авиабилеты, проживание, связь, подержанные авто — всё растёт: краткосрочный импульс ускоряется, а не остывает
Ожидания по повышению ставки выросли примерно с 70% до 86%–89%. Рынок облигаций начал закладывать в цену два повышения в течение текущего года. Waller говорил: если инфляция стала горячей — тогда рассматривать повышение; этой цифры как раз достаточно
Фондовые индексы (фьючерсы) кратко дернули — не дайте себя обмануть. По ставке на 2 года и вероятности повышения уже «проголосовали»: 15–16 сентября +25 б.п., ставка достигнет 3,75%–4,00% — это основной сценарий #CPI数据来袭能否触发9月加息 #比特币CPI后反弹站上79000美元 $BTC
Сегодня в 20:30 (по восточному времени США, ET 8:30) будет опубликован американский CPI за август.
Ожидания рынка: общий CPI г/г 3,4% (без изменений), м/м +0,4%; базовый CPI г/г снизится до 2,4%, м/м +0,2%. Отскок в энергосекторе поднимает общий показатель, при этом базовые товары выглядят слабо, а услуги остаются «липкими».
Это последний ключевой релиз перед сентябрьским заседанием ФРС. Nonfarm уже повысил вероятность дальнейших повышений ставки примерно до 60%. Базовый показатель м/м — пороговый: 0,3% или выше резко усиливает ожидания повышения, а 0,1% заметно остужает их. Структура важнее одного числа.
Следите за немедленной реакцией доллара, U.S. Treasuries и рискованных активов.
30 лет U.S. Treasuries доходность до 5,35%, влияет не только на облигации. Когда ставка дисконтирования растёт, первыми под давлением оказываются акции роста, недвижимость и золото; доллар при этом склонен к укреплению. Ипотека и долгосрочное корпоративное финансирование вместе становятся дороже.
Платежи по бюджетным процентам становятся более тяжёлыми, и мировая долгосрочная часть кривой доходностей тоже легко может пойти вслед. По сути рынок сам сначала ужесточил финансовые условия.
Похоже ли, что это будет продолжать вредить? Посмотрим на завтрашний базовый CPI: если он окажется “горячим”, эффект усилится; если “остынет”, то эта волна больше похожа на краткий импульс
#美国续请失业金人数177.4万 #美国8月PPI年率升至5.4% Сегодняшние данные поступили на рынок: первичные заявки 206 000, в целом соответствует ожиданиям; PPI к предыдущему месяцу +0,4% соответствует ожиданиям; в годовом выражении 5,4% — немного выше ожиданий. Базовый PPI к предыдущему месяцу всего 0,2%: рост в основном за счёт энергии, а не из-за общего перегрева.
Но рынок труда всё ещё напряжён + годовые показатели снова поднимаются, поэтому вероятность повышения ставки в сентябре уже оценили примерно в 70%. Доллар и доходности гособлигаций усилились, акции и золото отступили первыми.
Настоящий переключатель — завтрашний CPI. В целом может подтолкнуть вверх на 0,4% из-за цен на нефть; ключевое — сможет ли базовый показатель удержаться на уровне около 0,2% и чтобы в годовом выражении снизился до 2,4%. Если базовый показатель мягкий, есть шанс, что приговор «70%» отыграют назад; если базовый горячий, то повышение ставки будет выглядеть скорее как основной сценарий
Сегодня в 20:30 в США выйдут первичные заявки на пособие по безработице + PPI за август.
Перед этим показатель первичных заявок составил 206 тыс., ожидание — 205 тыс. Скорее всего, он продолжит держаться на низком уровне — занятость пока не выглядит заметно ослабевающей.
Ключевое — это PPI: прогноз по изменению к предыдущему месяцу +0,4% (предыдущее значение 0), а прогноз по годовой динамике повышается до 5,3%. В июле показатель лишь стабилизировался, в августе снова может пойти вверх.
Занятость не слабая, а цены производителей могут снова ускориться; в пятницу также выйдет CPI. Для сентябрьского заседания ФРС сюжет про снижение ставки будет сложнее рассказывать — в краткосрочной перспективе посмотрим, смогут ли доллар и доходности по американским гособлигациям сначала сдвинуться.
Если будет по ожиданиям — будет тихо, играть будет история только если PPI окажется выше прогнозов.
Открываешь стакан — и видишь: все крипто-ре лейтед американские акции в красной зоне. А такие бумаги, как $SKHYB $MUB , наоборот, растут.
После того как крипто-сектор просел, разве $BTC тоже не должна будет следом упасть — хотя бы чуть-чуть?
Сначала падают крипто-акции: биткоин сложно продолжать делать вид, что «всё нормально».
MSTR, COIN и майнеры вчера уже начали пересчитывать цену BTC заранее: нефть пробила 100, 10-летние бумаги 4.85%, ожидания повышения ставки снова выросли. У этих тикеров бета выше, волатильность примерно вдвое ближе к монетной, и когда ставка дисконтирования ужесточается, в первую очередь режут премию и ожидания по объёму торгов.
Акции — это не шум, а усилитель той же самой склонности к риску. Тройное падение на рынке США, давление на growth-сектор — спотовому рынку можно ещё пару дней поддерживать всё через ETF, но когда финансовые условия продолжают ужесточаться, долго не протянешь. 8 сентября ETF уже ушёл в небольшой чистый отток, а нижняя граница бокса — на 7.63 млн.
Исторический сценарий знаком: сначала бьют по high-beta прокси, потом добивают спот. Это не «акции падают — значит монета обязательно рухнет», это просто акции уже сказали тебе: деньги снижают риск. Боковик — не сила, а запаздывание
Брент снова вернулся к 100 долларам, максимум с июля
В среду Brent подскочила более чем на 3% и закрылась около 101,21 доллара за баррель — впервые с 24 июля вновь выше 100; WTI — около 96 долларов. За год Brent уже выросла более чем на шестьдесят процентов — это третий раз в этом году, когда цена касается трехзначных уровней.
Триггер — не внезапный всплеск спроса, а премия за риск предложения: американские военные атаковали иранский танкер, Иран ответил, а хуситы атаковали энергетические объекты Саудовской Аравии. Ормуз так и не работает нормально, а альтернативные маршруты через Красное море тоже были уже заложены в цену. Рынок начал торговать сценарием «конфликт продлится до середины ноября выборов», а не «скоро прекратится огонь».
В долгосрочной перспективе 100 — не предел: в апреле Brent уже доходила примерно до 126, но как только порог был пробит, инфляционные ожидания вновь начали кусать ставки.
Это одна цепочка с U.S. Treasuries: Минфин хочет использовать 6 млрд долларов на выкуп, чтобы поддержать длинный конец кривой, а нефтяные цены подталкивают инфляцию и премию за срок. Пока нефть не откатывает назад, длинные облигации трудно выкупить отдельно.
Следить за тремя вещами: объемы прохода через пролив, время остановки саудовских объектов и вопрос — будет ли новая атака на 120
① Brent закрылся примерно на 101 долларе, впервые с 24 июля снова выше 100 — инфляция снова пересматривается
② Казначейство объявило о выкупе в четверг максимум на 6 млрд долларов в долгосрочных облигациях — темп ниже ожиданий некоторых институтов на 8–10 млрд; доходность UST 10-летних подскочила примерно до 4.85%
③ Обострение конфликта на Ближнем Востоке (американские военные атаковали иранский танкер, хуситы атаковали объекты в Саудовской Аравии) — повышается премия за риск
Интересно, что когда американские акции испытывали давление, биткоин в течение дня какое-то время шел вместе с золотом, а не падал вместе с Nasdaq. CoinDesk отмечает: BTC максимум был около 79 700 долларов — больше похоже на «хедж фиатной валюты», а не на чистый риск-актив. Но при этом на закрытии он слил большую часть роста — значит, макро-позитив не выдерживает давления со стороны ставок
Дальше 48 часов — жестче: в четверг на Востоке (US) выйдут данные по PPI за август, затем на следующей неделе — CPI и заседание ФРС 15–16 сентября. Рынок уже снова закладывает повышение ставок — это и является основной причиной, почему BTC не может пробить 80.0–82.0 тыс.
结论:机构没有撤退,但9月8日 уже перешло с «недели набора» к «дню точечных корректировок». IBIT по-прежнему слегка в чистых заявках на покупку, а основное давление на продажу идет со стороны GBTC. Это объясняет, почему цену нельзя продавить глубоко и почему она не может пробить максимум
技术面:
Техническая картина на дневном таймфрейме очень ясна — после мощного рывка 19–22 августа цена застряла в диапазоне 76.3–82.3 тыс.:
Сверху: 80.0 тыс. — психологический уровень → 81.3–82.3 тыс. (максимум 3 сентября, верх «коробки») Снизу: 78.0 тыс. — краткосрочная линия обороны → 76.3–77.0 тыс. (минимум начала сентября, низ «коробки») Пробой вниз 76.3 тыс. — следующая цель около 72.5–75.0 тыс. (платформа-сопровождение середины августа) Удержание выше 82.3 тыс. — тогда уже можно говорить о возобновлении тренда августа $BTC #比特币行情分析
Министерство финансов в четверг выкупит (репродаст) максимум на 6 млрд долларов 10–20-летних старых выпусков; объем в 3 раза больше обычных операций в прошлом, и он выше нижней границы «как минимум 4 млрд», которую обещали в августе. Цель предельно ясна: слегка поддержать ликвидность на дальнем конце кривой, пытаясь удержать доходности от одностороннего роста.
А что в итоге? Доходность 10-летних бумаг не снизилась, а выросла: в ходе торгов она подскакивала примерно до 4,85%, достигнув максимума с конца 2023 года; 30-летние вернулись к уровню около 5,3%.
Ранее на Уолл-стрит, похоже, ждали 8 млрд или 10 млрд; 6 млрд попали ближе к нижней границе ожиданий — это прочитали как «сглаживание, но не разворот».
Сначала — разложим по полочкам:
- В качестве объекта выкупа выступают менее ликвидные старые выпуски, а не новые бенчмарки - Средства получены за счет размещения краткосрочных облигаций или маневра с денежными счетами, а не за счет «печатания денег» ФРС и не за счет QE - Объем рынка UST — порядка 32 трлн долларов; дневные обороты часто превышают 1 трлн; один разовый выкуп на 6 млрд — это скорее «крайние» величины - Общий размер госдолга США только что впервые пересек отметку 40 трлн; давление предложения здесь несоизмеримо больше, чем в рамках этой операции
Логика Бессента такова: давление продаж на дальнем конце «не отражало фундаментальных факторов», а выкуп нужен, чтобы охладить ситуацию и прервать историю с односторонним нарративом. Но на рынке облигаций сейчас «ответ» другой — ключевое ценообразование задают дефицит, новые выпуски предложения, инфляция и цены на нефть; покупка на 6 млрд эти вещи не меняет.
Одним предложением: это операция Минфина по обеспечению ликвидности в условиях признанного давления на дальний конец — направление верное, но объема недостаточно. По-настоящему ставки будет определять то, кто продолжит устойчиво «подхватывать» гигантский поток новых облигаций. Встреча по квартальному рефинансированию 4 ноября — вот следующая карта.