META отчитывается сегодня вечером. Давайте отделим факты от шума.
Уолл-стрит ожидает EPS $7.09 (без учета разового фактора) и выручку $63.41B. Опционы закладывают колебание ±12% — больше исторического среднего в 8%. Путы стоят дороже коллов. За восемь недель акции выросли на 23%, а теперь откатываются.
По оценке Alphatica, результаты превзойдут ожидания: EPS $7.35, выручка $64.6B. META превзошла прогноз по EPS в 7 из последних 8 кварталов в среднем на 10.8%. Выручка превышала прогноз в каждом квартале на протяжении двух лет.
Но главное здесь — не EPS.
За 90 дней Уолл-стрит снизила прогноз операционной прибыли за Q3 на 14%, оставив прогноз выручки без изменений. Ожидаемая маржа упала с 33% до 28%. Консенсус-прогноз свободного денежного потока за FY2027 за тот же период изменился с -$4.4B до -$29B. Рынок знает, что впереди капитальные затраты. Вопрос в том, повысит ли компания прогноз снова. В последние два раза — в Q1 2024 и Q3 2025 — акции на следующий день упали на 10–11%, несмотря на превышение прогнозов.
Качество прибыли низкое: $20.4B компенсаций акциями (10.2% выручки) — один из самых высоких показателей среди компаний такого масштаба. Внутренние сигналы компании по бухгалтерскому учету показали самое сильное годовое ухудшение за всю историю наблюдений. Самый прибыльный рекламный бизнес из когда-либо созданных — и при этом низкая уверенность в качестве отчетности.
Оценка раскрытия информации снижена до нейтральной. Улучшение тона, отмеченное в апреле, так и не подтвердилось. Доля юридически тяжеловесных формулировок в годовой отчетности утроилась с 2022 года и достигла рекордного уровня. Число судебных разбирательств растет.
В конце сентября доля коротких продаж достигла пика в 59.7%, а теперь составляет 29.7% — намного ниже обычного уровня хеджирования. Шортисты вышли из позиций до публикации отчета.
Акции стоят $708.64 накануне отчета. Форвардный P/E — 20.9x, 35-й перцентиль с 2019 года. Не дешево, но и не переоценено. Вероятно, результаты превзойдут ожидания. Курс акций определит прогноз по капитальным затратам.
$META $SPY
Уолл-стрит ожидает EPS $7.09 (без учета разового фактора) и выручку $63.41B. Опционы закладывают колебание ±12% — больше исторического среднего в 8%. Путы стоят дороже коллов. За восемь недель акции выросли на 23%, а теперь откатываются.
По оценке Alphatica, результаты превзойдут ожидания: EPS $7.35, выручка $64.6B. META превзошла прогноз по EPS в 7 из последних 8 кварталов в среднем на 10.8%. Выручка превышала прогноз в каждом квартале на протяжении двух лет.
Но главное здесь — не EPS.
За 90 дней Уолл-стрит снизила прогноз операционной прибыли за Q3 на 14%, оставив прогноз выручки без изменений. Ожидаемая маржа упала с 33% до 28%. Консенсус-прогноз свободного денежного потока за FY2027 за тот же период изменился с -$4.4B до -$29B. Рынок знает, что впереди капитальные затраты. Вопрос в том, повысит ли компания прогноз снова. В последние два раза — в Q1 2024 и Q3 2025 — акции на следующий день упали на 10–11%, несмотря на превышение прогнозов.
Качество прибыли низкое: $20.4B компенсаций акциями (10.2% выручки) — один из самых высоких показателей среди компаний такого масштаба. Внутренние сигналы компании по бухгалтерскому учету показали самое сильное годовое ухудшение за всю историю наблюдений. Самый прибыльный рекламный бизнес из когда-либо созданных — и при этом низкая уверенность в качестве отчетности.
Оценка раскрытия информации снижена до нейтральной. Улучшение тона, отмеченное в апреле, так и не подтвердилось. Доля юридически тяжеловесных формулировок в годовой отчетности утроилась с 2022 года и достигла рекордного уровня. Число судебных разбирательств растет.
В конце сентября доля коротких продаж достигла пика в 59.7%, а теперь составляет 29.7% — намного ниже обычного уровня хеджирования. Шортисты вышли из позиций до публикации отчета.
Акции стоят $708.64 накануне отчета. Форвардный P/E — 20.9x, 35-й перцентиль с 2019 года. Не дешево, но и не переоценено. Вероятно, результаты превзойдут ожидания. Курс акций определит прогноз по капитальным затратам.
$META $SPY