Отношение P/E индекса $SPX к рентабельности вновь приблизилось к нижней границе диапазона, в котором оно находилось после 2006 года. Иными словами, с поправкой на фактическую прибыльность компаний оценки выглядят не такими завышенными.

Это важно. Обычные коэффициенты P/E могут вводить в заблуждение, когда рентабельность резко колеблется. Поправка на прибыльность позволяет точнее понять, не переплачиваете ли вы за поток прибыли.

Но «не такие завышенные» — не значит «дешёвые». Это лишь означает, что премия в оценке сократилась относительно цикла прибыльности. Если рентабельность начнёт снижаться или темпы роста разочаруют, даже более низкий коэффициент может быстро сделать акции дорогими.

Всё зависит от контекста. Оценка — это диапазон, а не сигнал к действию.