Восстановление Bitcoin сталкивается с проблемой ликвидности: USDT, сопровождавший несколько самых сильных подъёмов криптовалюты, с трудом возвращается к устойчивому росту.

Во время ралли 2024–2025 годов рыночная капитализация USDT неоднократно увеличивалась на миллиарды долларов за 60-дневные периоды. Это расширяло пул долларовой ликвидности, доступной для торговли и поглощения давления со стороны продавцов. Сам по себе выпуск USDT не гарантировал покупок BTC, но создавал более благоприятные условия для спроса.

В 2026 году рост стал менее устойчивым и прерывался резкими сокращениями. Хотя за последние 60 дней показатель недавно восстановился и приблизился к нулю после минимумов середины года, за пять дней рыночная капитализация USDT сократилась почти на 1 миллиард долларов. Таким образом, долгосрочное улучшение проходит проверку на фоне возобновившегося краткосрочного оттока средств.

Это важно, потому что восстановление после сокращения — лишь первый шаг. Биткоин может отскочить, когда продажи ослабнут или уже имеющийся капитал вернётся на рынок. Продолжить этот рост сложнее, если одновременно не появляется новая ликвидность, особенно когда повышение цен побуждает держателей фиксировать прибыль.

Основное противоречие заключается в том, что BTC восстановился быстрее, чем ликвидность USDT. Один из источников средств, поддерживавших предыдущие подъёмы, теперь вносит гораздо меньший вклад, из-за чего рынок сильнее зависит от уже имеющейся покупательной способности и альтернативных каналов спроса.

По одним только данным о USDT нельзя сделать вывод об оттоке капитала со всего рынка: ликвидность может перемещаться в другие стейблкоины, а спрос со стороны ETF может поступать в биткоин по отдельному каналу. Тем не менее новое сокращение предложения USDT ослабляет аргументы в пользу того, что это восстановление перерастает в масштабный рост, обусловленный притоком ликвидности.

Следующая проверка — ослабнут ли ежедневные сокращения и поднимется ли 60-дневное изменение уверенно выше нуля при поддержке более активных спотовых покупок. Если предложение продолжит сокращаться, а BTC застопорится, восстановление рискует утратить импульс раньше, чем спрос окрепнет настолько, чтобы поглотить новую волну продаж.

Автор: MorenoDV_