Неожиданно HSBC тоже охладил энтузиазм вокруг CoreWeave, которую в последние дни активно критикуют.
Когда-то эта компания была одной из самых популярных акций на волне интереса к ИИ. Её бизнес прост: брать деньги в долг, закупать кучу видеокарт Nvidia, строить дата-центры, а затем сдавать их в аренду компаниям, работающим с ИИ, например OpenAI и Microsoft, получая плату за время использования.
Однако за последние полгода акции компании подешевели почти вдвое, а на этой неделе упали ниже 58 долларов, достигнув годового минимума.
Причина в том, что компания задолжала слишком много: видеокарты она покупает исключительно на заемные средства, но в США процентные ставки остаются высокими, а брать деньги в долг становится всё дороже. В результате долговая нагрузка компании достигла предела.
В последние дни некоторые аналитики также предположили, что заработка CoreWeave может не хватить даже на выплату процентов по кредитам. Поэтому даже сотрудники JPMorgan подсчитывают, насколько сильно пострадает Уолл-стрит, если компания не сможет расплатиться.
В новом отчёте HSBC высказался ещё прямее: бизнес компании ничем не отличается от других — она просто сдаёт целые серверы с видеокартами в аренду нескольким крупным клиентам.
При одинаковой вычислительной мощности годовой доход у неё примерно на 30% ниже, чем у Amazon и Microsoft, поскольку у этих гигантов есть преимущество масштаба. Кроме того, рост компаний, разрабатывающих крупные ИИ-модели, замедляется, спрос на дорогие временные вычислительные мощности может сократиться, а давление на рынке облигаций не позволяет компании продолжать расширение.
Хорошая новость в том, что такие компании, как Goldman Sachs, по-прежнему высоко оценивают перспективы CoreWeave.
Когда-то эта компания была одной из самых популярных акций на волне интереса к ИИ. Её бизнес прост: брать деньги в долг, закупать кучу видеокарт Nvidia, строить дата-центры, а затем сдавать их в аренду компаниям, работающим с ИИ, например OpenAI и Microsoft, получая плату за время использования.
Однако за последние полгода акции компании подешевели почти вдвое, а на этой неделе упали ниже 58 долларов, достигнув годового минимума.
Причина в том, что компания задолжала слишком много: видеокарты она покупает исключительно на заемные средства, но в США процентные ставки остаются высокими, а брать деньги в долг становится всё дороже. В результате долговая нагрузка компании достигла предела.
В последние дни некоторые аналитики также предположили, что заработка CoreWeave может не хватить даже на выплату процентов по кредитам. Поэтому даже сотрудники JPMorgan подсчитывают, насколько сильно пострадает Уолл-стрит, если компания не сможет расплатиться.
В новом отчёте HSBC высказался ещё прямее: бизнес компании ничем не отличается от других — она просто сдаёт целые серверы с видеокартами в аренду нескольким крупным клиентам.
При одинаковой вычислительной мощности годовой доход у неё примерно на 30% ниже, чем у Amazon и Microsoft, поскольку у этих гигантов есть преимущество масштаба. Кроме того, рост компаний, разрабатывающих крупные ИИ-модели, замедляется, спрос на дорогие временные вычислительные мощности может сократиться, а давление на рынке облигаций не позволяет компании продолжать расширение.
Хорошая новость в том, что такие компании, как Goldman Sachs, по-прежнему высоко оценивают перспективы CoreWeave.