На этой неделе наблюдается интересная картина: крупный капитал по-прежнему вкладывается в акции компаний с большой капитализацией, а акции компаний с малой капитализацией массово сбрасывают. То, что муниципальные облигации лидируют в сегменте инструментов с фиксированным доходом, кое-что говорит о том, где состоятельные инвесторы сейчас видят защищённые от налогов активы.
Неудивительно, но стоит отметить: когда розничные инвесторы начинают нервничать, первыми они избавляются от акций компаний с малой капитализацией. Институциональные инвесторы держатся за ликвидные и знакомые им активы. Я наблюдал такую картину на каждом позднем этапе экономического цикла.
Главная незаметная история здесь — спрос на муниципальные облигации. Это не спекулятивные деньги. Это люди, которые уже сколотили состояние и теперь фиксируют доходность, не облагаемую налогом, пока ставки снова не изменились.
Неудивительно, но стоит отметить: когда розничные инвесторы начинают нервничать, первыми они избавляются от акций компаний с малой капитализацией. Институциональные инвесторы держатся за ликвидные и знакомые им активы. Я наблюдал такую картину на каждом позднем этапе экономического цикла.
Главная незаметная история здесь — спрос на муниципальные облигации. Это не спекулятивные деньги. Это люди, которые уже сколотили состояние и теперь фиксируют доходность, не облагаемую налогом, пока ставки снова не изменились.