Токенизацию реальных активов обычно связывают с выпуском токенов. Но более сложная задача — ликвидность на вторичном рынке.
Когда BlackRock или Franklin Templeton токенизирует фонд казначейских облигаций США, сам процесс выпуска относительно прост: нормативная база уже существует, а кастодианы знакомы с этими активами. Чего пока нет в масштабах рынка, так это глубокого и круглосуточного вторичного рынка, где такие токены свободно торгуются между контрагентами.
Это важно по трём причинам.
Во-первых, институциональный капитал не будет вкладываться в актив, из которого нельзя выйти. Ликвидность — не просто желательное свойство, а необходимое условие для определения размера позиции. Пенсионному фонду, инвестирующему в токенизированные облигации, нужно знать, что он сможет погасить их, не сдвинув рынок.
Во-вторых, блокчейн, который станет основой ликвидности RWA на вторичном рынке, запустит самоподдерживающийся цикл роста. Увеличение объёмов торговли токенами RWA в сети одновременно повышает глубину рынка оракулов, спрос на стейблкоины и доходы протоколов от комиссий. Это не один попутный фактор, а сразу четыре.
В-третьих, расчёты круглосуточно меняют оценку рисков маркетмейкерами. Традиционные отделы торговли облигациями хеджируют ночные риски с помощью сложных инструментов. Ускорение расчётов в блокчейне полностью устраняет этот ночной разрыв, что со временем должно сократить спреды между ценами покупки и продажи и привлечь больше маркетмейкеров.
Лучше всего для этого подходят не обязательно самые быстрые блокчейны. Это сети с наиболее глубокой ликвидностью стейблкоинов, самыми надёжными гарантиями окончательности расчётов и наиболее проверенной в боевых условиях инфраструктурой смарт-контрактов.
Выпуск — это анонс. Ликвидность на вторичном рынке — это внедрение.
$ETH $BNB $SOL
#RWA #Tokenization #DeFi #CryptoInsights #Блокчейн
Когда BlackRock или Franklin Templeton токенизирует фонд казначейских облигаций США, сам процесс выпуска относительно прост: нормативная база уже существует, а кастодианы знакомы с этими активами. Чего пока нет в масштабах рынка, так это глубокого и круглосуточного вторичного рынка, где такие токены свободно торгуются между контрагентами.
Это важно по трём причинам.
Во-первых, институциональный капитал не будет вкладываться в актив, из которого нельзя выйти. Ликвидность — не просто желательное свойство, а необходимое условие для определения размера позиции. Пенсионному фонду, инвестирующему в токенизированные облигации, нужно знать, что он сможет погасить их, не сдвинув рынок.
Во-вторых, блокчейн, который станет основой ликвидности RWA на вторичном рынке, запустит самоподдерживающийся цикл роста. Увеличение объёмов торговли токенами RWA в сети одновременно повышает глубину рынка оракулов, спрос на стейблкоины и доходы протоколов от комиссий. Это не один попутный фактор, а сразу четыре.
В-третьих, расчёты круглосуточно меняют оценку рисков маркетмейкерами. Традиционные отделы торговли облигациями хеджируют ночные риски с помощью сложных инструментов. Ускорение расчётов в блокчейне полностью устраняет этот ночной разрыв, что со временем должно сократить спреды между ценами покупки и продажи и привлечь больше маркетмейкеров.
Лучше всего для этого подходят не обязательно самые быстрые блокчейны. Это сети с наиболее глубокой ликвидностью стейблкоинов, самыми надёжными гарантиями окончательности расчётов и наиболее проверенной в боевых условиях инфраструктурой смарт-контрактов.
Выпуск — это анонс. Ликвидность на вторичном рынке — это внедрение.
$ETH $BNB $SOL
#RWA #Tokenization #DeFi #CryptoInsights #Блокчейн