Маржинальная задолженность в сентябре достигла 1,48 триллиона долларов — на 26 миллиардов больше, чем месяцем ранее, и это второй по величине показатель за всю историю наблюдений.

С начала 2024 года инвесторы заняли под залог ценных бумаг ещё 255 миллиардов долларов — рост на 21%. Это огромная сумма заёмных денег, направленных на покупку акций.

Сейчас маржинальная задолженность составляет 4,5% ВВП — это рекордный максимум, выше пика в 3,6%, зафиксированного в 2021 году во время ажиотажа вокруг мемных акций.

Каково соотношение маржинальной задолженности и денежной массы M2? 6,3%. Это третий по величине показатель за всю историю. Выше он был только во время пузыря доткомов в 2000 году, когда достиг пика в 6,4%.

Что это значит? Инвесторы используют кредитное плечо активнее, чем почти в любой другой период современной истории рынка. Когда все занимают деньги, чтобы покупать акции, это может подстегнуть рост, но одновременно повышает ставки. Если рынок развернётся, принудительные продажи из-за маржин-коллов могут ускорить падение.

Эйфория, подпитываемая кредитным плечом, опьяняет на подъёме. Но помните: заёмные деньги могут сыграть и против вас.