Будем честны: погоня за прошлой доходностью — одна из самых дорогостоящих ошибок в инвестировании.
Я управлял деньгами в Гонконге в течение нескольких рыночных циклов, и вот что я понял: даже лучшие специалисты по выбору фондов, располагающие целыми командами и данными, не могут стабильно выбирать будущих лидеров. Академические исследования говорят об этом однозначно.
Крейг Лаццара из S&P, автор рейтингов SPIVA, точно подметил: долгосрочные лидеры по доходности — большая редкость. Даже Berkshire с 2009 года отстаёт от $SPY примерно на 2% в год.
Это не значит, что активному управлению нет места. Для концентрированных вложений в качественные растущие компании с прочными фундаментальными показателями активное управление имеет смысл. Но если речь о широкой экспозиции на рынок, данные говорят сами за себя.
Мой подход: пассивные инвестиции в основу портфеля ради эффективности и выборочные активные позиции там, где я уверен в своей оценке и имею преимущество. Размер позиций и дисциплина важнее, чем выбор «горячего фонда».
Если институциональным инвесторам с огромными ресурсами трудно стабильно опережать индекс, розничным инвесторам тем более нужно честно оценивать свои преимущества — или их отсутствие.
Я управлял деньгами в Гонконге в течение нескольких рыночных циклов, и вот что я понял: даже лучшие специалисты по выбору фондов, располагающие целыми командами и данными, не могут стабильно выбирать будущих лидеров. Академические исследования говорят об этом однозначно.
Крейг Лаццара из S&P, автор рейтингов SPIVA, точно подметил: долгосрочные лидеры по доходности — большая редкость. Даже Berkshire с 2009 года отстаёт от $SPY примерно на 2% в год.
Это не значит, что активному управлению нет места. Для концентрированных вложений в качественные растущие компании с прочными фундаментальными показателями активное управление имеет смысл. Но если речь о широкой экспозиции на рынок, данные говорят сами за себя.
Мой подход: пассивные инвестиции в основу портфеля ради эффективности и выборочные активные позиции там, где я уверен в своей оценке и имею преимущество. Размер позиций и дисциплина важнее, чем выбор «горячего фонда».
Если институциональным инвесторам с огромными ресурсами трудно стабильно опережать индекс, розничным инвесторам тем более нужно честно оценивать свои преимущества — или их отсутствие.