В четверг за 24 часа были ликвидированы криптопозиции примерно на $850–950 млн. Около 9 из 10 приходились на длинные позиции. В течение дня биткоин ненадолго опустился ниже $80 000.

Все назвали это перезагрузкой. Данные по деривативам говорят о более тревожном: рынок не очистился — он снова набрал позиции.

Вот что произошло на самом деле.

Причиной стали макроэкономические факторы, а не крипторынок. В сентябре инфляция в США, измеряемая индексом потребительских цен (CPI), оказалась выше ожиданий — 3,7% в годовом выражении. Это произошло через несколько недель после того, как ФРС подняла ставку до 3,75–4% — впервые за три года. Биткоин просел примерно до $79 700, а затем отыграл потери и поднялся выше $82 000. Ethereum пострадал сильнее: ликвидации фьючерсных позиций в ETH составили около $280–286 млн против примерно $197–212 млн в BTC — хотя рынок фьючерсов на ETH примерно на 40% меньше. Волна ликвидаций прокатилась от внешних сегментов рынка к внутренним.

Вот что никто не хочет слышать.

Настоящий сброс обернул бы ставки финансирования в отрицательную зону и обрушил открытый интерес. Но ничего подобного не произошло. Ставки финансирования оставались положительными, хотя и низкими: лонги по-прежнему платят шортам за удержание позиций. По данным одного трекера деривативов, за время этой встряски открытый интерес по фьючерсам на биткоин снизился всего на 0,14% — примерно до $52,7 млрд. Позиции не закрыли. Их заменили новыми.

И что еще хуже: с тех пор как биткоин торговался вблизи $84 000, открытый интерес вырос примерно на 4,5%, а цена упала примерно на 2,7%, отмечает аналитик Cryptoinsightuk. Трейдеры наращивают позиции на фоне снижения. Иными словами, рынок снова набирает лонги на ослаблении.

Данные блокчейна показывают неоднозначную картину. Держатели спотового биткоина не продают в панике: резервы на биржах держатся вблизи многолетнего минимума — около 2,67 млн BTC, а неактивный кит на прошлой неделе переместил 4 582 BTC, не отправив ни одного из них на биржу. Но институциональный спрос затих: за неделю с 12 по 16 октября спотовые ETF в США зафиксировали чистый отток около $228 млн по BTC и $320 млн по ETH, а чистый приток на биржи за 7 дней превысил 8 200 BTC — главным образом за счет Binance. Предложение ограничено, покупателей нет.

История показывает: одного сброса недостаточно, чтобы сформировалось дно. Во время обвала в октябре 2025 года были ликвидированы позиции на $19,2 млрд, а открытый интерес за день сократился на 21% — это крупнейшее сокращение кредитного плеча за всю историю. Но год спустя биткоин всё еще торгуется примерно на треть ниже исторического максимума в $126 000. А в декабре 2021 года распродажа на фоне ужесточения политики ФРС оказалась началом медвежьего рынка, а не его концом.

Так что определит исход на этот раз? Заседание FOMC 27–28 октября. Рынки ждут, что ставку оставят без изменений, а не снизят. Ястребиное решение оставить ставку без изменений — риск, который никто не учитывает, несмотря на использование кредитного плеча.

Следите за двумя уровнями по $BTC: закрытие 4-часовой свечи выше $84 000 вернет цену выше уровня пробоя вниз и откроет путь наверх. По оценке аналитика Али Мартинеса, следующая зона находится вблизи $93 000. Если цена опустится ниже $80 000, следующий крупный кластер ликвидаций будет вблизи $75 000, согласно карте Glassnode. Для $ETH уровень возврата — $2 500; ниже $2 400 давление сохранится.

Нажмите $BTC , чтобы проверить, удерживается ли цена выше минимума распродажи. Следующее движение будет зависеть не от самой распродажи, а от того, что трейдеры сделают с кредитным плечом, которое только что снова нарастили.

Не является финансовой рекомендацией. Проводите собственное исследование (DYOR).