Сети второго уровня часто преподносят как решение для масштабирования Ethereum, но куда интереснее вопрос: где накапливается ценность, когда пространство для блоков становится дешёвым?
Когда L2 снижают комиссии за транзакции до долей цента, борьба за маржу смещается от дефицита пространства для блоков к экономике секвенсоров. Секвенсор — участник, который упорядочивает транзакции, — получает разницу между суммой, которую платят пользователи, и затратами на отправку пакетов транзакций в L1. По сути, эта выручка секвенсора — денежный поток протокола.
Отсюда следует ясный тезис о ценности: у токенов L2, которые получают комиссии секвенсора, позволяют управлять параметрами комиссий или обеспечивают работу децентрализованных наборов секвенсоров, есть более прочная основа для фундаментальной ценности, чем у токенов, чья ценность строится лишь на потенциальных возможностях управления.
Второй уровень: по мере взросления экосистем L2 настоящая конкуренция смещается в сторону ликвидности и притяжения разработчиков. Цепочка с крупным объёмом заблокированных средств в нативном DeFi, активными рынками кредитования и глубокими рынками стейблкоинов обладает большей устойчивостью, чем можно предположить по одним лишь показателям пропускной способности. $ETH остаётся опорой для расчётов, но $BNB и $SOL создают параллельные экосистемы, усиливая именно эту динамику.
Долгосрочная ставка — не на то, «какая L2 быстрее», а на то, «какая L2 создаст маховик получения комиссий и прочную привязку к экосистеме, благодаря которым токен будет подкреплён реальными денежными потоками».
Дешёвое пространство для блоков — товар массового спроса. Экономика секвенсоров в сочетании с глубокой экосистемой — это конкурентное преимущество.
$ETH $BNB $SOL
#Layer2 #Ethereum #CryptoAlpha #BlockchainScaling #DeFi
Когда L2 снижают комиссии за транзакции до долей цента, борьба за маржу смещается от дефицита пространства для блоков к экономике секвенсоров. Секвенсор — участник, который упорядочивает транзакции, — получает разницу между суммой, которую платят пользователи, и затратами на отправку пакетов транзакций в L1. По сути, эта выручка секвенсора — денежный поток протокола.
Отсюда следует ясный тезис о ценности: у токенов L2, которые получают комиссии секвенсора, позволяют управлять параметрами комиссий или обеспечивают работу децентрализованных наборов секвенсоров, есть более прочная основа для фундаментальной ценности, чем у токенов, чья ценность строится лишь на потенциальных возможностях управления.
Второй уровень: по мере взросления экосистем L2 настоящая конкуренция смещается в сторону ликвидности и притяжения разработчиков. Цепочка с крупным объёмом заблокированных средств в нативном DeFi, активными рынками кредитования и глубокими рынками стейблкоинов обладает большей устойчивостью, чем можно предположить по одним лишь показателям пропускной способности. $ETH остаётся опорой для расчётов, но $BNB и $SOL создают параллельные экосистемы, усиливая именно эту динамику.
Долгосрочная ставка — не на то, «какая L2 быстрее», а на то, «какая L2 создаст маховик получения комиссий и прочную привязку к экосистеме, благодаря которым токен будет подкреплён реальными денежными потоками».
Дешёвое пространство для блоков — товар массового спроса. Экономика секвенсоров в сочетании с глубокой экосистемой — это конкурентное преимущество.
$ETH $BNB $SOL
#Layer2 #Ethereum #CryptoAlpha #BlockchainScaling #DeFi