Опубликованные в США данные PPI за сентябрь сразу охладили рынок. Рост в месячном и годовом выражении оказался выше ожиданий. Самый важный сигнал здесь — не колебания цен на энергоносители, а то, что давление издержек на верхних этапах производства уже начинает широко распространяться на реальный сектор экономики.
Обычно все следят за конечным CPI, но именно PPI — ранний индикатор, скрытый на передовой цепочки поставок. Когда производители ощущают давление издержек, рано или поздно оно неизбежно отражается на счетах конечных потребителей.
Но самое неприятное еще впереди. По прогнозам нескольких ведущих компаний с Уолл-стрит, месячный рост базового PCE за сентябрь — показателя инфляции, которому ФРС уделяет наибольшее внимание, — может резко ускориться с 0,25% в августе до 0,32%.
Что это означает?
Ожидания смягчения макрофинансовых условий практически полностью рухнули. Раньше рынок еще надеялся, что ФРС смягчит риторику из-за замедления экономики и даже нажмет на тормоз, однако несколько ключевых показателей, которые подряд пошли вверх, фактически лишили ФРС возможности отступить. На фоне угрозы нового ускорения инфляции на верхних этапах производства дальнейшее повышение ставок в этом году уже не вопрос выбора, а обязательный шаг. Некоторые экономисты даже считают, что ФРС, возможно, придется снова действовать уже в этом месяце.
С точки зрения ликвидности в блокчейне и на рынках рисковых активов передача издержек с верхних этапов производства потребителям по сути означает дальнейшее сокращение общего объема доступных средств. Сохранение высоких ставок на более долгий срок и даже их дальнейшее повышение означают, что ориентир безрисковой доходности снова поднимается, а переток капитала из высокорисковых активов в активы с фиксированной доходностью становится еще более выраженным.
В ближайшее время ликвидность на всем рынке по-прежнему будет испытывать серьезное давление, а соотношение риска и доходности при попытках вслепую сыграть на краткосрочном отскоке крайне низкое. Пока макроэкономические решения не приняты окончательно, а канал передачи инфляции с верхних этапов производства не перекрыт, разумнее сохранять достаточный запас ликвидных средств, чем раз за разом идти в бой в период заморозки.
#美国ppi同比升至6.3%
Обычно все следят за конечным CPI, но именно PPI — ранний индикатор, скрытый на передовой цепочки поставок. Когда производители ощущают давление издержек, рано или поздно оно неизбежно отражается на счетах конечных потребителей.
Но самое неприятное еще впереди. По прогнозам нескольких ведущих компаний с Уолл-стрит, месячный рост базового PCE за сентябрь — показателя инфляции, которому ФРС уделяет наибольшее внимание, — может резко ускориться с 0,25% в августе до 0,32%.
Что это означает?
Ожидания смягчения макрофинансовых условий практически полностью рухнули. Раньше рынок еще надеялся, что ФРС смягчит риторику из-за замедления экономики и даже нажмет на тормоз, однако несколько ключевых показателей, которые подряд пошли вверх, фактически лишили ФРС возможности отступить. На фоне угрозы нового ускорения инфляции на верхних этапах производства дальнейшее повышение ставок в этом году уже не вопрос выбора, а обязательный шаг. Некоторые экономисты даже считают, что ФРС, возможно, придется снова действовать уже в этом месяце.
С точки зрения ликвидности в блокчейне и на рынках рисковых активов передача издержек с верхних этапов производства потребителям по сути означает дальнейшее сокращение общего объема доступных средств. Сохранение высоких ставок на более долгий срок и даже их дальнейшее повышение означают, что ориентир безрисковой доходности снова поднимается, а переток капитала из высокорисковых активов в активы с фиксированной доходностью становится еще более выраженным.
В ближайшее время ликвидность на всем рынке по-прежнему будет испытывать серьезное давление, а соотношение риска и доходности при попытках вслепую сыграть на краткосрочном отскоке крайне низкое. Пока макроэкономические решения не приняты окончательно, а канал передачи инфляции с верхних этапов производства не перекрыт, разумнее сохранять достаточный запас ликвидных средств, чем раз за разом идти в бой в период заморозки.
#美国ppi同比升至6.3%