Самый тревожный сигнал в сегодняшней динамике цен? Акции падают, а доходность облигаций растёт — это значит, что инвесторы одновременно избавляются и от акций, И от облигаций. Это кошмарный сценарий. Обычно, когда акции распродают, деньги перетекают в облигации, а доходность падает. Но не сегодня.

Именно такая ситуация сложилась в апреле 2025 года. В итоге $SPY упал на 30%, доходность 10-летних гособлигаций достигла пика в 4,8%, а Трамп отступил в вопросе пошлин. Когда падающие акции не могут даже поддержать облигации, единственным оставшимся стоп-краном становится разворот политики.

Мы достигли зоны, в которой рынки вынуждают администрацию действовать. Если покупатели облигаций продолжат бастовать, у ФРС и Минфина не останется запаса прочности. Следите за доходностью. Если она продолжит расти, пока акции теряют в цене, давление, вынуждающее Трампа изменить курс, станет невыносимым.