Вчера в ходе торгов акции CoreWeave $CRWVB падали до 59,51 доллара, теряя 9,5%, но к закрытию развернулись и выросли на 5,94%, до 69,69 доллара. Сегодня на премаркете они снова просели примерно на 5%, до уровня около 65,8 доллара.

Вчера акции подтолкнули вверх заявления Дженсена Хуанга и фраза Deutsche Bank «возможность для покупки». Но в тот же день доходность долларовых облигаций CoreWeave с погашением в 2031 году ненадолго превысила 16%, цена необеспеченных облигаций с погашением в 2032 году упала ниже 80 центов за доллар, а CDS превысили 1000 базисных пунктов, установив рекорд. Акции быстро отыграли падение, а кредитный рынок за ними не последовал.

Сегодня на премаркете на них давят три фактора: сохраняющиеся опасения по поводу финансирования ИИ; Morningstar снизила целевую цену со 115 до 108 долларов и полагает, что новые облачные операторы будут вынуждены занимать под более высокий процент; последствия предыдущего размещения акций и планов привлечь средства через конвертируемые облигации — эффект размывания долей ещё не учтён полностью.

Акции компаний того же сектора не падают все вместе. На премаркете Nebius $NBISB снижается гораздо меньше: у компании почти нет чистого долга, а средства она привлекает за счёт размещения акций и конвертируемых облигаций.

Давление сосредоточено на модели финансирования с высокой долговой нагрузкой.

Ключевой фактор — на рынке облигаций, а не в цене акций. После выхода более горячих, чем ожидалось, данных по индексу потребительских цен за сентябрь в первую очередь переоценили акции компаний в сфере ИИ, наиболее чувствительные к процентным ставкам.

Вышеизложенное основано на общедоступной информации и не является инвестиционной рекомендацией.

#CoreWeave #AI算力 #BStocks