Паника из-за концентрации рынка преувеличена. Все твердят, что «американские акции опасно сконцентрированы», словно это какая-то новая надвигающаяся катастрофа. Давайте посмотрим на факты: концентрация — обычное явление, она существовала всегда и повсюду.
Возьмём Европу: в Великобритании, Франции, Германии и Италии на топ-10 акций приходится 50–65% основных индексов. Австралия? 60%. Ничего необычного.
Исторически на топ-10 американских акций в 1900 году приходилось 38% рынка. Сегодня — менее 30%. В 1899 году одни только железные дороги Великобритании составляли половину рынка. Концентрация то растёт, то снижается.
Бен Феликс проверил, позволяет ли начальный уровень концентрации предсказать доходность за 10 лет на основе данных по США с 1926 года и по другим рынкам. Результат? Существенной взаимосвязи нет.
Так в чём же настоящая проблема? Если концентрация не предсказывает будущую доходность, зачем бояться? Обычно это просто тревога, подогреваемая громкими историями, без подтверждения данными.
Я инвестор, ориентированный на рост, и управлял реальными деньгами в разные рыночные циклы. Концентрация отражает, куда направляется капитал, — к успешным компаниям. Пока фундаментальные показатели остаются надёжными, а оценки разумными, концентрация индексов не повод для паники. Сосредоточьтесь на качестве, контролируйте риски и придерживайтесь стратегии.
Возьмём Европу: в Великобритании, Франции, Германии и Италии на топ-10 акций приходится 50–65% основных индексов. Австралия? 60%. Ничего необычного.
Исторически на топ-10 американских акций в 1900 году приходилось 38% рынка. Сегодня — менее 30%. В 1899 году одни только железные дороги Великобритании составляли половину рынка. Концентрация то растёт, то снижается.
Бен Феликс проверил, позволяет ли начальный уровень концентрации предсказать доходность за 10 лет на основе данных по США с 1926 года и по другим рынкам. Результат? Существенной взаимосвязи нет.
Так в чём же настоящая проблема? Если концентрация не предсказывает будущую доходность, зачем бояться? Обычно это просто тревога, подогреваемая громкими историями, без подтверждения данными.
Я инвестор, ориентированный на рост, и управлял реальными деньгами в разные рыночные циклы. Концентрация отражает, куда направляется капитал, — к успешным компаниям. Пока фундаментальные показатели остаются надёжными, а оценки разумными, концентрация индексов не повод для паники. Сосредоточьтесь на качестве, контролируйте риски и придерживайтесь стратегии.