Сегодня MSCI — один из мировых разработчиков правил и поставщиков бенчмарков для рынков капитала — официально утвердила новые правила соответствия требованиям для включения в индексы. Это может привести к исключению компаний, управляющих цифровыми активами, таких как Strategy, Metaplanet и Upexi, из некоторых глобальных инвестиционных индексов. Последствия могут быть весьма серьёзными: речь не о том, сможет ли та или иная компания и дальше покупать $BTC , а о том, сможет ли она оставаться в индексах, за которыми следуют значительные объёмы пассивного капитала. Это напрямую влияет на спрос со стороны пассивных инвесторов, давление на акции и условия привлечения финансирования.
Разумеется, вероятность исключения не означает, что компанию уже исключили, а возможные продажи не обязательно приведут к падению акций на такую же величину. Но нельзя отрицать: если основная стратегия этих компаний всё больше сводится к владению определённым активом, должны ли традиционные индексные провайдеры считать их операционными компаниями или инвестиционными инструментами? Это проблема не только Strategy, но и вопрос рыночной оценки всей модели цифровых казначейств, с которым ей предстоит столкнуться.
Разумеется, вероятность исключения не означает, что компанию уже исключили, а возможные продажи не обязательно приведут к падению акций на такую же величину. Но нельзя отрицать: если основная стратегия этих компаний всё больше сводится к владению определённым активом, должны ли традиционные индексные провайдеры считать их операционными компаниями или инвестиционными инструментами? Это проблема не только Strategy, но и вопрос рыночной оценки всей модели цифровых казначейств, с которым ей предстоит столкнуться.