Самая громкая фраза в отчёте за Q3 — «100% доходов DAO идут на выкуп». Вчера вечером $PYTH за два часа вырос с 0,083 до 0,101, а затем на снижающихся объёмах застыл около 0,093: объём упал до уровня меньше десятой части от пикового.
Я разобрал выкуп по цифрам. ARR в 11,49 млн долларов и рост на 86% квартал к кварталу — всё это правда. Но доходы Pyth Pro и Indices делятся в пропорции 60/40, и DAO получает 60%. То есть на «100% выкупа» идут только эти 60%. Лимит на одну сделку — 25 тысяч долларов, проскальзывание ограничено 5%, а в резерве уже лежит около 41 млн токенов. Равномерные покупки на несколько миллионов долларов в год могут поддержать нижнюю границу оценки, но не объясняют часовую свечу на 52 млн токенов, которую мы увидели вчера вечером.
Фраза, которая звучит как обещание бесконечного спроса, на деле описывает машину для регулярных покупок. Она не объясняет ни ту часовую свечу, ни последующее падение объёмов. Поддержка выше 0,093 должна исходить от самого рынка.
Когда я признаю, что ошибся: если цена на повышенных объёмах вернётся выше 0,101, значит, спрос действительно превышает бюджет на выкуп — и вся эта арифметика больше не работает. Если цена упадёт ниже 0,089, значит, это было лишь движение вслед за рынком, и на этом история закончится.
#PYTH #PythNetwork
Я разобрал выкуп по цифрам. ARR в 11,49 млн долларов и рост на 86% квартал к кварталу — всё это правда. Но доходы Pyth Pro и Indices делятся в пропорции 60/40, и DAO получает 60%. То есть на «100% выкупа» идут только эти 60%. Лимит на одну сделку — 25 тысяч долларов, проскальзывание ограничено 5%, а в резерве уже лежит около 41 млн токенов. Равномерные покупки на несколько миллионов долларов в год могут поддержать нижнюю границу оценки, но не объясняют часовую свечу на 52 млн токенов, которую мы увидели вчера вечером.
Фраза, которая звучит как обещание бесконечного спроса, на деле описывает машину для регулярных покупок. Она не объясняет ни ту часовую свечу, ни последующее падение объёмов. Поддержка выше 0,093 должна исходить от самого рынка.
Когда я признаю, что ошибся: если цена на повышенных объёмах вернётся выше 0,101, значит, спрос действительно превышает бюджет на выкуп — и вся эта арифметика больше не работает. Если цена упадёт ниже 0,089, значит, это было лишь движение вслед за рынком, и на этом история закончится.
#PYTH #PythNetwork