$RDN.US
Возможно, крупнейшая возможность Radian одновременно является и её крупнейшим риском.

Сообщения о приобретении Radian Group специализированной страховой компании Inigo за 1,67 млрд долларов свидетельствуют о существенном отходе от бизнес-модели, в значительной степени зависящей от ипотечного страхования в США.

Заявленный рост выручки на 93,5% впечатляет. Но один лишь рост выручки не показывает, способствует ли эта сделка повышению прибыльности.

Я слежу за тремя аспектами:

- Качество андеррайтинга: сможет ли Inigo получать привлекательную доходность, не принимая на себя чрезмерные риски?
- Стабильность прибыли: снизит ли диверсификация зависимость Radian от цикла на рынке жилья?
- Распределение капитала: как руководство будет сочетать ипотечное страхование со специализированным страхованием?

Главная проверка — не то, стала ли Radian крупнее. Важно, стала ли она устойчивее.

Вы бы уже сейчас оценили Radian выше благодаря диверсификации или подождали бы более убедительных доказательств эффективности андеррайтинга?