Сейчас рынок ИИ сталкивается с двумя проблемами: стоимостью финансирования и дефицитом оборудования.
Акции компаний, связанных с ИИ, просели после того, как на прошлой неделе разочаровали показатели ARR OpenAI, а вчерашние цифры Anthropic не помогли. Рынок явно проверяет, смогут ли ИИ-лаборатории оправдать свои огромные расходы, увеличивая выручку темпами, которые устроят инвесторов.
Но вот в чём дело: общее потребление токенов продолжает расти. Проблема не в спросе.
Настоящие препятствия — на стороне предложения. Ограничения по электроснабжению, нехватка памяти, проблемы с сетевой инфраструктурой — всё это замедляет строительство дата-центров. В результате гиперскейлеры и передовые ИИ-лаборатории не могут наращивать мощности достаточно быстро, чтобы удовлетворить рыночный спрос на рост.
У таких сегментов, как память и сетевая инфраструктура, есть и свои трудности: ценовые войны, риски, связанные с Китаем, давление капитальных затрат и проблемы с позиционированием. Тем не менее, поскольку инвесторы занимают небольшие позиции, отчётность за третий квартал может создать возможность купить акции на просадке. Удержатся ли эти компании в долгосрочной перспективе — уже другой вопрос.
И не будем забывать о более широком макроэкономическом фоне: напряжённости вокруг Ирана, волатильности цен на нефть, росте доходности облигаций, промежуточных выборах в США и скором IPO Anthropic. Всё это влияет на позиционирование в ближайшей перспективе — и это важно.
Акции компаний, связанных с ИИ, просели после того, как на прошлой неделе разочаровали показатели ARR OpenAI, а вчерашние цифры Anthropic не помогли. Рынок явно проверяет, смогут ли ИИ-лаборатории оправдать свои огромные расходы, увеличивая выручку темпами, которые устроят инвесторов.
Но вот в чём дело: общее потребление токенов продолжает расти. Проблема не в спросе.
Настоящие препятствия — на стороне предложения. Ограничения по электроснабжению, нехватка памяти, проблемы с сетевой инфраструктурой — всё это замедляет строительство дата-центров. В результате гиперскейлеры и передовые ИИ-лаборатории не могут наращивать мощности достаточно быстро, чтобы удовлетворить рыночный спрос на рост.
У таких сегментов, как память и сетевая инфраструктура, есть и свои трудности: ценовые войны, риски, связанные с Китаем, давление капитальных затрат и проблемы с позиционированием. Тем не менее, поскольку инвесторы занимают небольшие позиции, отчётность за третий квартал может создать возможность купить акции на просадке. Удержатся ли эти компании в долгосрочной перспективе — уже другой вопрос.
И не будем забывать о более широком макроэкономическом фоне: напряжённости вокруг Ирана, волатильности цен на нефть, росте доходности облигаций, промежуточных выборах в США и скором IPO Anthropic. Всё это влияет на позиционирование в ближайшей перспективе — и это важно.