На прошлой неделе все были уверены, что крупные технологические компании и ИИ неуязвимы: когда ты строишь будущее, ставки не имеют значения, верно?

На этой неделе те же люди в панике: мол, ФРС только что похоронила всю эту ставку.

Всегда так и бывает. Нарративы меняются быстрее, чем когда-либо могут измениться фундаментальные показатели. На одной неделе — «на этот раз всё иначе», на следующей — «всё сломалось».

Правда скучна: оценка компаний имеет значение, денежные потоки имеют значение, а когда меняются ставки, меняются и ставки дисконтирования. В этом нет ничего нового. ФРС ничего не «похоронила». Просто математика догоняет ажиотаж.

Если твой инвестиционный тезис полностью меняется из-за одного заседания ФРС, значит, настоящего тезиса у тебя никогда и не было.