Вчерашний CPI только что взорвал рынок, а сегодняшний PPI и вовсе перевернул всё с ног на голову
Показатели оказались выше ожиданий по всем фронтам... Надежды на отскок рынка угасли
Вчера CPI превысил ожидания примерно на 0,1 процентного пункта. Основной вклад внесла энергия, особенно бензин, но цены также растут на жильё, автомобили и одежду — значит, давление не сводится только к стоимости нефти.
Если рассматривать данные за оба дня вместе, энергетический шок уже нельзя считать разовым фактором, затронувшим лишь CPI: в дальнейшем он будет передаваться потребительскому сектору. Годовой рост PPI ускорился до 6,3% — намного выше, чем у CPI, — поэтому в ближайшие месяцы вряд ли стоит рассчитывать на лёгкое снижение CPI.
Для ФРС этот отчёт по PPI практически подтвердил необходимость дальнейшего повышения ставки. Что касается последствий для политики: в сентябре ФРС уже повысила ставку на 25 базисных пунктов, доведя целевой диапазон до 3,75%–4%. Рынок же в основном рассчитывал, что в октябре ставку оставят без изменений, а в декабре снова повысят.
После двух дней подряд с данными по инфляции выше ожиданий тон ФРС на октябрьском заседании станет ещё жёстче, а разговоры о снижении ставок потеряют убедительность. Для рынка это означает, что доходности казначейских облигаций США и доллар в краткосрочной перспективе сохраняют потенциал роста, а оценки акций окажутся под давлением.
К слову, индексы производственной активности ФРБ Филадельфии и ФРБ Нью-Йорка оба превысили отметку 20. В американском производственном секторе в этом цикле одновременно растут и объёмы, и цены, поэтому пока рецессионному сценарию трудно найти подтверждение. В краткосрочной перспективе рискованные активы останутся под давлением, но долгосрочный прогноз по-прежнему позитивный. Единственный фактор, способный изменить расклад, — цены на нефть.
Показатели оказались выше ожиданий по всем фронтам... Надежды на отскок рынка угасли
Вчера CPI превысил ожидания примерно на 0,1 процентного пункта. Основной вклад внесла энергия, особенно бензин, но цены также растут на жильё, автомобили и одежду — значит, давление не сводится только к стоимости нефти.
Если рассматривать данные за оба дня вместе, энергетический шок уже нельзя считать разовым фактором, затронувшим лишь CPI: в дальнейшем он будет передаваться потребительскому сектору. Годовой рост PPI ускорился до 6,3% — намного выше, чем у CPI, — поэтому в ближайшие месяцы вряд ли стоит рассчитывать на лёгкое снижение CPI.
Для ФРС этот отчёт по PPI практически подтвердил необходимость дальнейшего повышения ставки. Что касается последствий для политики: в сентябре ФРС уже повысила ставку на 25 базисных пунктов, доведя целевой диапазон до 3,75%–4%. Рынок же в основном рассчитывал, что в октябре ставку оставят без изменений, а в декабре снова повысят.
После двух дней подряд с данными по инфляции выше ожиданий тон ФРС на октябрьском заседании станет ещё жёстче, а разговоры о снижении ставок потеряют убедительность. Для рынка это означает, что доходности казначейских облигаций США и доллар в краткосрочной перспективе сохраняют потенциал роста, а оценки акций окажутся под давлением.
К слову, индексы производственной активности ФРБ Филадельфии и ФРБ Нью-Йорка оба превысили отметку 20. В американском производственном секторе в этом цикле одновременно растут и объёмы, и цены, поэтому пока рецессионному сценарию трудно найти подтверждение. В краткосрочной перспективе рискованные активы останутся под давлением, но долгосрочный прогноз по-прежнему позитивный. Единственный фактор, способный изменить расклад, — цены на нефть.