Индекс Empire Manufacturing резко превзошёл ожидания: 25,5 против прогнозируемых 12. Новые заказы подскочили с 2 до 23,2. Поставки снова вышли в плюс. Рост цен на закупки немного замедлился.

Такие цифры заставляют задуматься. Не потому, что они обязательно предсказывают дальнейшую динамику: региональные опросы ФРС дают шумные данные и часто резко меняют направление. А потому, что они противоречат сценарию мягкой посадки, к которому все успели привыкнуть.

Если спрос снова ускоряется, а затраты на ресурсы остаются высокими, ФРС становится сложнее выполнять свою задачу. Рынки боятся неопределённости больше, чем плохих новостей. Сейчас они рассчитывают на плавное снижение ставок.

Посмотрим, что будет, если появится ещё несколько подобных показателей. Консенсус всегда запаздывает с распознаванием перемен.