Стоит посмотреть: данные по ценам производителей за сентябрь начинают выявлять интересные закономерности в компонентах, наиболее важных для показателя инфляции ФРС.

Цифры PPI, которые действительно учитываются в PCE — показателе, за которым пристально следят Пауэлл и его команда, — рассказывают свою историю. Не о шумихе вокруг общих цифр, на которой все спекулируют, а о базовых факторах, влияющих на решения в области денежно-кредитной политики.

Так инфляционные сигналы проходят через систему. Сегодняшние издержки производителей завтра становятся потребительскими ценами. Важен временной лаг. А структура этих издержек важнее, чем многие думают.

Мы ещё не выбрались из леса, но и лес уже не тот, что был 18 месяцев назад.