Вышли последние финансовые результаты TSMC $TSM
Чистая прибыль обновляет рекорд уже шесть кварталов подряд
Но
мы видим, что в третьем квартале объём поставок пластин TSMC вырос год к году всего на 9.6% — это самый низкий показатель за последние шесть кварталов
Резко контрастируют с этой динамикой не только данные о чистой прибыли, но и темпы роста выручки год к году
Как видно на моём графике, красная и синяя линии в последние несколько кварталов менялись почти синхронно. И только в этом квартале их динамика особенно заметно разошлась по сравнению с недавними кварталами
(1) Темпы роста поставок пластин год к году замедлились с 16.6% до 9.6%, тогда как темпы роста выручки в долларах США увеличились с 33.7% до 41.2%
(2) Разница между ними составила 31.6 процентного пункта — это самое сильное расхождение за последние шесть кварталов
Если бы причиной стал лишь общий подъём в полупроводниковой отрасли, приведший к увеличению числа заказов на чипы,
мы бы скорее увидели соответствующий рост объёма поставок пластин
Но сейчас выручка растёт намного быстрее, чем объём поставок. Это означает, что одного лишь увеличения объёма поставок пластин недостаточно, чтобы объяснить нынешний рост. Кроме того, на этом основании нельзя сделать вывод о всеобщем восстановлении полупроводниковой отрасли
Вероятнее всего, дело в изменении структуры продукции, которую закупают клиенты
Так какие же клиенты стали двигать эти изменения?
Ответ — направление высокопроизводительных вычислений (HPC)
HPC — это направление бизнеса TSMC, выделенное по конечному применению продукции. Оно включает ускорители ИИ, серверные процессоры и другие чипы для высокопроизводительных вычислений
К таким чипам обычно предъявляются высокие требования по производительности, энергопотреблению и техпроцессу. Для многих продуктов нужны передовые техпроцессы, а некоторые требуют ещё и сложной передовой упаковки
В аналогичном квартале прошлого года на HPC приходилось 57% общей выручки TSMC. Согласно последним финансовым данным, эта доля уже выросла до 68%
Если приблизительно оценить показатели на основе квартальной выручки и доли каждого направления, то выручка HPC в третьем квартале выросла год к году примерно на 80%
Ещё показательнее то, что рост направления HPC объясняет почти 90% прироста выручки TSMC в этом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
Иными словами, другие направления тоже приносят доход, но основной вклад в рост TSMC теперь вносят заказы, связанные с высокопроизводительными вычислениями
Это также объясняет, почему выручка TSMC всё сильнее расходится с объёмом поставок пластин
Чистая прибыль обновляет рекорд уже шесть кварталов подряд
Но
мы видим, что в третьем квартале объём поставок пластин TSMC вырос год к году всего на 9.6% — это самый низкий показатель за последние шесть кварталов
Резко контрастируют с этой динамикой не только данные о чистой прибыли, но и темпы роста выручки год к году
Как видно на моём графике, красная и синяя линии в последние несколько кварталов менялись почти синхронно. И только в этом квартале их динамика особенно заметно разошлась по сравнению с недавними кварталами
(1) Темпы роста поставок пластин год к году замедлились с 16.6% до 9.6%, тогда как темпы роста выручки в долларах США увеличились с 33.7% до 41.2%
(2) Разница между ними составила 31.6 процентного пункта — это самое сильное расхождение за последние шесть кварталов
Если бы причиной стал лишь общий подъём в полупроводниковой отрасли, приведший к увеличению числа заказов на чипы,
мы бы скорее увидели соответствующий рост объёма поставок пластин
Но сейчас выручка растёт намного быстрее, чем объём поставок. Это означает, что одного лишь увеличения объёма поставок пластин недостаточно, чтобы объяснить нынешний рост. Кроме того, на этом основании нельзя сделать вывод о всеобщем восстановлении полупроводниковой отрасли
Вероятнее всего, дело в изменении структуры продукции, которую закупают клиенты
Так какие же клиенты стали двигать эти изменения?
Ответ — направление высокопроизводительных вычислений (HPC)
HPC — это направление бизнеса TSMC, выделенное по конечному применению продукции. Оно включает ускорители ИИ, серверные процессоры и другие чипы для высокопроизводительных вычислений
К таким чипам обычно предъявляются высокие требования по производительности, энергопотреблению и техпроцессу. Для многих продуктов нужны передовые техпроцессы, а некоторые требуют ещё и сложной передовой упаковки
В аналогичном квартале прошлого года на HPC приходилось 57% общей выручки TSMC. Согласно последним финансовым данным, эта доля уже выросла до 68%
Если приблизительно оценить показатели на основе квартальной выручки и доли каждого направления, то выручка HPC в третьем квартале выросла год к году примерно на 80%
Ещё показательнее то, что рост направления HPC объясняет почти 90% прироста выручки TSMC в этом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
Иными словами, другие направления тоже приносят доход, но основной вклад в рост TSMC теперь вносят заказы, связанные с высокопроизводительными вычислениями
Это также объясняет, почему выручка TSMC всё сильнее расходится с объёмом поставок пластин