Связь доходности 10-летних облигаций с $SPY — одна из тех вещей, которые кажутся очевидными, пока это не так.

Иногда рост ставок обрушивает акции. Иногда он подтверждает ожидания экономического роста, и акции растут вместе со ставками. Иногда корреляция меняет знак в середине цикла, заставая всех врасплох.

График показывает, что произошло. Но он не говорит, что будет дальше. Об этом многие забывают.

Рынки не движутся по прямой. Их взаимосвязи — тоже.