После публикации данных CPI вероятность повышения ставки в октябре сразу подскочила до 50%, и настроения на рынке сейчас сильно искажены.
Раньше все привыкли к такой макроэкономической схеме: инфляция растёт, ожидания снижения ставок ослабевают, и капитал закономерно уходит в золото в поисках защиты. Но на этот раз золото не просто не устояло — оно подешевело вместе с рисковыми активами. Это говорит о том, что логика ценообразования на всём рынке изменилась на фундаментальном уровне.
Главный движущий фактор сейчас — вовсе не стремление к защите, а крайний страх перед ужесточением условий ликвидности.
Если ФРС будет достаточно долго удерживать ставки на высоком уровне, рынок переключится с торговли на теме «инфляция набирает обороты» на тему «все активы теряют кровь». Капитал с высоким кредитным плечом в ончейн-среде и системах сопоставления заявок на этом этапе становится крайне уязвимым. Продажи золота по сути означают, что институциональные инвесторы вынуждены превращать в деньги наиболее качественные и ликвидные активы, чтобы восполнить ликвидность и внести обеспечение по марже.
Тем, кто формирует портфели ончейн-активов или торгует деривативами, не стоит больше механически применять к нынешней ситуации логику прошлого цикла «при инфляции покупай золото».
В ходе этой волатильности чувствительность капитала к стоимости заимствований и системному дефициту ликвидности уже намного выше, чем тревога по поводу самой инфляции. Когда ликвидность снова начинает сжиматься, ни один отдельный актив не может получить иммунитет из ниоткуда. В дальнейшем давление ликвидаций на все низколиквидные альткоины и проекты с высокой стоимостью заимствований будет многократно усиливаться.
Гораздо безопаснее разобраться в цепочке сокращения ликвидности, чем вслепую делать ставку на какой-нибудь так называемый защитный сектор.
$ETH $BNB $BTC Что же делать дальше?
#9月CPI来袭原油美债走势如何 #交易员押注美联储再加息三次
Раньше все привыкли к такой макроэкономической схеме: инфляция растёт, ожидания снижения ставок ослабевают, и капитал закономерно уходит в золото в поисках защиты. Но на этот раз золото не просто не устояло — оно подешевело вместе с рисковыми активами. Это говорит о том, что логика ценообразования на всём рынке изменилась на фундаментальном уровне.
Главный движущий фактор сейчас — вовсе не стремление к защите, а крайний страх перед ужесточением условий ликвидности.
Если ФРС будет достаточно долго удерживать ставки на высоком уровне, рынок переключится с торговли на теме «инфляция набирает обороты» на тему «все активы теряют кровь». Капитал с высоким кредитным плечом в ончейн-среде и системах сопоставления заявок на этом этапе становится крайне уязвимым. Продажи золота по сути означают, что институциональные инвесторы вынуждены превращать в деньги наиболее качественные и ликвидные активы, чтобы восполнить ликвидность и внести обеспечение по марже.
Тем, кто формирует портфели ончейн-активов или торгует деривативами, не стоит больше механически применять к нынешней ситуации логику прошлого цикла «при инфляции покупай золото».
В ходе этой волатильности чувствительность капитала к стоимости заимствований и системному дефициту ликвидности уже намного выше, чем тревога по поводу самой инфляции. Когда ликвидность снова начинает сжиматься, ни один отдельный актив не может получить иммунитет из ниоткуда. В дальнейшем давление ликвидаций на все низколиквидные альткоины и проекты с высокой стоимостью заимствований будет многократно усиливаться.
Гораздо безопаснее разобраться в цепочке сокращения ликвидности, чем вслепую делать ставку на какой-нибудь так называемый защитный сектор.
$ETH $BNB $BTC Что же делать дальше?
#9月CPI来袭原油美债走势如何 #交易员押注美联储再加息三次