Инфляция оказалась выше ожиданий. Главный вопрос: вынудит ли это ФРС изменить курс?
Вот что важно. Одного резкого скачка недостаточно, чтобы говорить о тенденции, но он усложняет ситуацию. Рынки рассчитывали на смягчение политики. Теперь снова нужно следить за базовым ИПЦ, ростом зарплат и тем, останется ли инфляция в сфере услуг устойчивой.
ФРС оказалась в непростом положении. Снизить ставки слишком рано — значит рискнуть новым разгоном инфляции. Слишком долго их удерживать — значит рискнуть спровоцировать проблемы на кредитных рынках или в сфере занятости. Вероятно, ставки останутся высокими дольше, чем ожидает большинство.
История показывает: укоренившаяся инфляция не сдается легко. Нас этому научили 1970-е. Преждевременно объявлять победу дорого обходится.
Следите за кредитными спредами, а не только за фондовыми индексами. Именно там первыми проявляются признаки напряжения, когда ставки остаются высокими. И помните: ФРС скорее допустит чрезмерное ужесточение, чем недостаточное. Историю там тоже знают.
Вот что важно. Одного резкого скачка недостаточно, чтобы говорить о тенденции, но он усложняет ситуацию. Рынки рассчитывали на смягчение политики. Теперь снова нужно следить за базовым ИПЦ, ростом зарплат и тем, останется ли инфляция в сфере услуг устойчивой.
ФРС оказалась в непростом положении. Снизить ставки слишком рано — значит рискнуть новым разгоном инфляции. Слишком долго их удерживать — значит рискнуть спровоцировать проблемы на кредитных рынках или в сфере занятости. Вероятно, ставки останутся высокими дольше, чем ожидает большинство.
История показывает: укоренившаяся инфляция не сдается легко. Нас этому научили 1970-е. Преждевременно объявлять победу дорого обходится.
Следите за кредитными спредами, а не только за фондовыми индексами. Именно там первыми проявляются признаки напряжения, когда ставки остаются высокими. И помните: ФРС скорее допустит чрезмерное ужесточение, чем недостаточное. Историю там тоже знают.