Последний финансовый отчёт TSMC показал рост прибыли почти на 70%. Почему же акции, наоборот, упали? $TSM
TSMC только что опубликовала финансовый отчёт за третий квартал: выручка превысила 1,49 трлн новых тайваньских долларов, а чистая прибыль взлетела до 763,1 млрд новых тайваньских долларов — почти на 69% больше, чем годом ранее. По всем показателям компания превзошла ожидания рынка. Доля 2-нм и других передовых техпроцессов очень высока, а спрос на ИИ-чипы по-прежнему чрезвычайно силён.
Любопытно, что после публикации позитивных результатов рынок слегка просел. Дело не в опасениях, что компания не сможет зарабатывать, — рынок начал сомневаться в её чрезвычайно амбициозных планах по капитальным затратам.
В этом году капитальные затраты TSMC сразу выросли до 64 млрд долларов, а в ближайшие годы могут достичь астрономической суммы — около 80 млрд.
Компания одновременно строит почти 20 заводов по всему миру. Такие беспрецедентные темпы расширения производства означают крайне высокие амортизационные расходы и дополнительную нагрузку на управление зарубежными предприятиями. Кроме того, прогноз по валовой марже был немного скорректирован, и рынок начал опасаться перепроизводства и снижения предельной отдачи от вложений в ИИ.
В краткосрочной перспективе инвестиционная идея TSMC строится на монопольной премии: заменить её некому. Но в средне- и долгосрочной перспективе фокус сместится с получения выгод от бума ИИ на освоение производственных мощностей. Как только технологические гиганты перейдут к более тщательному и расчётливому подходу к инвестициям в ИИ, огромные капитальные затраты могут стать палкой о двух концах.
Результаты достигли пика, но уже прозвучал и тревожный звонок из-за бешеного темпа расширения.
DYOR
TSMC только что опубликовала финансовый отчёт за третий квартал: выручка превысила 1,49 трлн новых тайваньских долларов, а чистая прибыль взлетела до 763,1 млрд новых тайваньских долларов — почти на 69% больше, чем годом ранее. По всем показателям компания превзошла ожидания рынка. Доля 2-нм и других передовых техпроцессов очень высока, а спрос на ИИ-чипы по-прежнему чрезвычайно силён.
Любопытно, что после публикации позитивных результатов рынок слегка просел. Дело не в опасениях, что компания не сможет зарабатывать, — рынок начал сомневаться в её чрезвычайно амбициозных планах по капитальным затратам.
В этом году капитальные затраты TSMC сразу выросли до 64 млрд долларов, а в ближайшие годы могут достичь астрономической суммы — около 80 млрд.
Компания одновременно строит почти 20 заводов по всему миру. Такие беспрецедентные темпы расширения производства означают крайне высокие амортизационные расходы и дополнительную нагрузку на управление зарубежными предприятиями. Кроме того, прогноз по валовой марже был немного скорректирован, и рынок начал опасаться перепроизводства и снижения предельной отдачи от вложений в ИИ.
В краткосрочной перспективе инвестиционная идея TSMC строится на монопольной премии: заменить её некому. Но в средне- и долгосрочной перспективе фокус сместится с получения выгод от бума ИИ на освоение производственных мощностей. Как только технологические гиганты перейдут к более тщательному и расчётливому подходу к инвестициям в ИИ, огромные капитальные затраты могут стать палкой о двух концах.
Результаты достигли пика, но уже прозвучал и тревожный звонок из-за бешеного темпа расширения.
DYOR