$TSM только что опубликовала отчетность, и самое важное в ней были не цифры, а то, что руководство сказало о спросе на ИИ на фоне паники.
Citi напрямую спросила о риске избыточного строительства мощностей, производстве HBM-памяти, узких местах в CoWoS и о том, не берут ли на себя гиперскейлеры чрезмерные обязательства. Ответ $TSM? Они буквально отправляют сотрудников на места, чтобы проверять ход строительства дата-центров. Оценив капитальные затраты клиентов, ограничения цепочки поставок и финансовое состояние компаний, они пришли к выводу: спрос по-прежнему превышает предложение. Рост выручки от ускорителей ИИ может превысить прежний прогноз среднегодового темпа роста (CAGR) в 50%+ до 2029 года.
JPM спросила, станет ли предложение пластин в 2027 году еще более ограниченным, чем в 2026-м. Генеральный директор Вэй ответил, что разрыв между спросом и предложением остается значительным, а клиенты продолжают наращивать заказы. Они даже не могут количественно оценить, насколько сильным может стать дефицит.
О возможностях повышать цены: Вэй сказал, что «потолка прибыльности TSMC нет», но она не взлетит в одночасье. Иными словами, у компании есть возможность повышать цены, пока мощности остаются ограниченными.
Результаты за квартал — просто невероятные:
• Прибыль за Q4 — $23.6B (рост на 68% год к году)
• Выручка — $46.72B, выше прогнозов
• Прогноз на Q1: выручка $52.3-54.3B, валовая маржа 65-67%
Итог: $TSM — своего рода канарейка в шахте для рынка ИИ-полупроводников. Если бы спрос ослабевал, они заметили бы это первыми. Но вместо этого Вэй назвал спрос на ИИ «очень, чрезвычайно сильным», не видя никаких признаков замедления. Недавняя распродажа, похоже, не отражает того, что на самом деле происходит в цепочке поставок.
Если вас беспокоил обвал капитальных затрат на ИИ или появление избыточных мощностей, которое скажется на спросе на чипы, $TSM только что заявила прямо противоположное.
Citi напрямую спросила о риске избыточного строительства мощностей, производстве HBM-памяти, узких местах в CoWoS и о том, не берут ли на себя гиперскейлеры чрезмерные обязательства. Ответ $TSM? Они буквально отправляют сотрудников на места, чтобы проверять ход строительства дата-центров. Оценив капитальные затраты клиентов, ограничения цепочки поставок и финансовое состояние компаний, они пришли к выводу: спрос по-прежнему превышает предложение. Рост выручки от ускорителей ИИ может превысить прежний прогноз среднегодового темпа роста (CAGR) в 50%+ до 2029 года.
JPM спросила, станет ли предложение пластин в 2027 году еще более ограниченным, чем в 2026-м. Генеральный директор Вэй ответил, что разрыв между спросом и предложением остается значительным, а клиенты продолжают наращивать заказы. Они даже не могут количественно оценить, насколько сильным может стать дефицит.
О возможностях повышать цены: Вэй сказал, что «потолка прибыльности TSMC нет», но она не взлетит в одночасье. Иными словами, у компании есть возможность повышать цены, пока мощности остаются ограниченными.
Результаты за квартал — просто невероятные:
• Прибыль за Q4 — $23.6B (рост на 68% год к году)
• Выручка — $46.72B, выше прогнозов
• Прогноз на Q1: выручка $52.3-54.3B, валовая маржа 65-67%
Итог: $TSM — своего рода канарейка в шахте для рынка ИИ-полупроводников. Если бы спрос ослабевал, они заметили бы это первыми. Но вместо этого Вэй назвал спрос на ИИ «очень, чрезвычайно сильным», не видя никаких признаков замедления. Недавняя распродажа, похоже, не отражает того, что на самом деле происходит в цепочке поставок.
Если вас беспокоил обвал капитальных затрат на ИИ или появление избыточных мощностей, которое скажется на спросе на чипы, $TSM только что заявила прямо противоположное.