Риски, возникшие из-за трансмиссионного механизма данных по ИПЦ, и то, как рынок оценивает ситуацию сейчас
1. Общий месячный рост на 0,6% полностью совпал с ожиданиями, а общий годовой показатель превысил их всего на 0,1 процентного пункта. Эти данные повысили вероятность повышения ставки в октябре.
2. Далее влияние вероятности повышения ставки переходит на доходность облигаций: доходности двух- и десятилетних гособлигаций продолжили расти. Рынок пересматривает сроки повышения ставки и начинает закладывать в цены, до какого уровня её могут поднять.
3. Индекс доллара достиг максимума за год. Прошлой ночью сектор инфраструктуры ИИ пережил резкий обвал: доходность необеспеченных облигаций CRWV взлетела до 15%. Это затрудняет дальнейшее привлечение финансирования, а способность компании обслуживать долг требует новой оценки.
После ночных торгов вероятность того, что в октябре ставку не повысят, выросла до 79%, а вероятность повышения на 25 б.п. в декабре — до 80%. Риски отодвинулись, но не исчезли: нефть по-прежнему висит над рынком дамокловым мечом.
Сегодняшнее утреннее падение вновь спровоцировали корейские акции. Ухудшение процентной среды потянуло вниз и многие акции роста. Прошлой ночью рухнул весь сектор инфраструктуры ИИ — и это подводит нас к ещё более серьёзной проблеме.
- Ещё одно повышение ставки доведёт риски в секторе инфраструктуры ИИ до неприемлемого для рынка уровня: краткосрочные риски чрезвычайно высоки.
- С одной стороны, есть долгосрочные инфляционные риски: базовая инфляция остаётся устойчивой, но ещё не ускорилась настолько, чтобы «обязательно принимать меры в этом месяце».
Поэтому рынок сигнализирует не об отмене ужесточения, а о его отсрочке. Сегодня в 20:30 выйдут данные по ИЦП и розничным продажам, а в пятницу Уорш выступит с последней публичной речью. В последних выступлениях представители ФРС придерживались скорее мягкой риторики. Основные задачи ФРС — инфляция и занятость, но умеренный уровень долгосрочных ставок тоже очень важен.
1. Общий месячный рост на 0,6% полностью совпал с ожиданиями, а общий годовой показатель превысил их всего на 0,1 процентного пункта. Эти данные повысили вероятность повышения ставки в октябре.
2. Далее влияние вероятности повышения ставки переходит на доходность облигаций: доходности двух- и десятилетних гособлигаций продолжили расти. Рынок пересматривает сроки повышения ставки и начинает закладывать в цены, до какого уровня её могут поднять.
3. Индекс доллара достиг максимума за год. Прошлой ночью сектор инфраструктуры ИИ пережил резкий обвал: доходность необеспеченных облигаций CRWV взлетела до 15%. Это затрудняет дальнейшее привлечение финансирования, а способность компании обслуживать долг требует новой оценки.
После ночных торгов вероятность того, что в октябре ставку не повысят, выросла до 79%, а вероятность повышения на 25 б.п. в декабре — до 80%. Риски отодвинулись, но не исчезли: нефть по-прежнему висит над рынком дамокловым мечом.
Сегодняшнее утреннее падение вновь спровоцировали корейские акции. Ухудшение процентной среды потянуло вниз и многие акции роста. Прошлой ночью рухнул весь сектор инфраструктуры ИИ — и это подводит нас к ещё более серьёзной проблеме.
- Ещё одно повышение ставки доведёт риски в секторе инфраструктуры ИИ до неприемлемого для рынка уровня: краткосрочные риски чрезвычайно высоки.
- С одной стороны, есть долгосрочные инфляционные риски: базовая инфляция остаётся устойчивой, но ещё не ускорилась настолько, чтобы «обязательно принимать меры в этом месяце».
Поэтому рынок сигнализирует не об отмене ужесточения, а о его отсрочке. Сегодня в 20:30 выйдут данные по ИЦП и розничным продажам, а в пятницу Уорш выступит с последней публичной речью. В последних выступлениях представители ФРС придерживались скорее мягкой риторики. Основные задачи ФРС — инфляция и занятость, но умеренный уровень долгосрочных ставок тоже очень важен.