Схема, в которой публичные компании США используют варранты для покупки криптовалюты с плечом, превращается из сольного выступления MicroStrategy в стандартный финансовый приём средних управляющих компаний и компаний-оболочек, торгующихся на американском рынке.
На прошлой неделе Strive напрямую увеличила свои запасы на 3311 биткоинов$BTC , доведя их до 32773 монет. Но важнее количества купленных биткоинов — объявленное одновременно исполнение варрантов на сумму 208 миллионов долларов. Оставшиеся 15,3 миллиона варрантов истекают сегодня в 17:00 по восточному времени США, а минимальная цена размещения SATA в размере 100 долларов была закреплена в обязательном для исполнения документе по корпоративному управлению.
Многие розничные инвесторы, следящие за котировками, обращают внимание лишь на то, сколько монет снова купили институциональные игроки, но упускают из виду механизм получения дохода и скрытые риски, связанные с приходом на рынок традиционных финансовых инструментов.
Базовая логика этой модели несложна. По сути, Strive превращает премию к стоимости своих акций в ликвидность: привлекает средства американских инвесторов, выпуская варранты с высокой ценой исполнения, а затем целиком конвертирует эти средства в спотовые биткоины. Для инвесторов в США покупка варрантов — это ставка на рост стоимости акций с плечом в случае будущего резкого подорожания биткоина. Для компании же, пока цена биткоина держится, средства от исполнения варрантов могут непрерывно поступать на баланс и использоваться для дальнейшей скупки спотовых монет на вторичном рынке.
Закрепление минимальной цены размещения в 100 долларов в документе по корпоративному управлению — по сути, защитный барьер. Так компания прямо заявляет американскому рынку, что не станет размывать доли прежних акционеров за счёт выпуска акций со скидкой, тем самым фиксируя минимальный уровень защиты капитала.
Однако у этой схемы есть совершенно очевидная ахиллесова пята. Она работает лишь при условии, что биткоин продолжает расти или торгуется на высоких уровнях. Если рынок столкнётся с глубокой коррекцией, цена акций компании и премия варрантов окажутся под двойным давлением. Варранты потеряют ценность исполнения и превратятся в бесполезную бумагу, дальнейшее привлечение капитала прекратится, а огромные запасы из мощной опоры в одно мгновение превратятся в нависший над рынком дамоклов меч.
Поняв эту финансовую схему, следует следить не за тем, сколько монет купили за один раз, а за готовностью американского рынка поглощать новые выпуски, а также за тем, насколько эта высоколевериджированная модель финансирования акционерного капитала способна выдерживать стресс при развороте макроликвидности в США.
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc
На прошлой неделе Strive напрямую увеличила свои запасы на 3311 биткоинов$BTC , доведя их до 32773 монет. Но важнее количества купленных биткоинов — объявленное одновременно исполнение варрантов на сумму 208 миллионов долларов. Оставшиеся 15,3 миллиона варрантов истекают сегодня в 17:00 по восточному времени США, а минимальная цена размещения SATA в размере 100 долларов была закреплена в обязательном для исполнения документе по корпоративному управлению.
Многие розничные инвесторы, следящие за котировками, обращают внимание лишь на то, сколько монет снова купили институциональные игроки, но упускают из виду механизм получения дохода и скрытые риски, связанные с приходом на рынок традиционных финансовых инструментов.
Базовая логика этой модели несложна. По сути, Strive превращает премию к стоимости своих акций в ликвидность: привлекает средства американских инвесторов, выпуская варранты с высокой ценой исполнения, а затем целиком конвертирует эти средства в спотовые биткоины. Для инвесторов в США покупка варрантов — это ставка на рост стоимости акций с плечом в случае будущего резкого подорожания биткоина. Для компании же, пока цена биткоина держится, средства от исполнения варрантов могут непрерывно поступать на баланс и использоваться для дальнейшей скупки спотовых монет на вторичном рынке.
Закрепление минимальной цены размещения в 100 долларов в документе по корпоративному управлению — по сути, защитный барьер. Так компания прямо заявляет американскому рынку, что не станет размывать доли прежних акционеров за счёт выпуска акций со скидкой, тем самым фиксируя минимальный уровень защиты капитала.
Однако у этой схемы есть совершенно очевидная ахиллесова пята. Она работает лишь при условии, что биткоин продолжает расти или торгуется на высоких уровнях. Если рынок столкнётся с глубокой коррекцией, цена акций компании и премия варрантов окажутся под двойным давлением. Варранты потеряют ценность исполнения и превратятся в бесполезную бумагу, дальнейшее привлечение капитала прекратится, а огромные запасы из мощной опоры в одно мгновение превратятся в нависший над рынком дамоклов меч.
Поняв эту финансовую схему, следует следить не за тем, сколько монет купили за один раз, а за готовностью американского рынка поглощать новые выпуски, а также за тем, насколько эта высоколевериджированная модель финансирования акционерного капитала способна выдерживать стресс при развороте макроликвидности в США.
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc