Все три показателя CPI за сентябрь оказались выше ожиданий: общий индекс в годовом выражении, базовый индекс в годовом выражении и базовый индекс в месячном выражении. На этапе, когда доверие рынка невелико, для его укрепления особенно нужны данные на уровне ожиданий или ниже них. Превышение ожиданий сразу по всем трём показателям — прямой удар.
Если разобрать данные подробнее, главным фактором резкого скачка стала энергетика. На бензин пришлось более половины месячного прироста общего CPI. Этому предшествовал рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке: к концу сентября розничные цены на бензин приблизились к пиковым значениям. В целом цены на продукты оставались стабильными, а годовой рост базовых цен на товары по-прежнему был ниже 1%.
Инфляция в жилищном секторе продолжает умеренно расти: условная арендная плата собственников жилья повысилась на 0,3% за месяц, аренда основного жилья — на 0,2%, проживание вне дома — на 2,0%. Жильё, имеющее наибольший вес в индексе, остаётся главной опорой базовой инфляции: явного ускорения нет, но и быстрого снижения тоже. Базовая инфляция в сфере услуг составила 0,4% за месяц и 3,1% год к году. Авиабилеты подорожали на 1,2% за месяц и примерно на 22,4% год к году — косвенно на них повлиял рост затрат на топливо.
Даже если инфляция высокая, её причины могут быть разными, а значит, и возможности политики различаются. Энергетика — внешний шок: цены на нефть зависят от ситуации на Ближнем Востоке, а не от ФРС, и могут снизиться. Жильё меняется медленно и реагирует с задержкой, поэтому его инфляция более устойчива. Первого можно подождать, со вторым ждать сложнее.
Цены на нефть всё ещё высоки; к тому же только что появились сообщения о затонувшем в Ормузском проливе контейнеровозе и нападениях на два танкера, зарегистрированных в Сингапуре. В краткосрочной перспективе это продолжит давить на настроения. Следующей точкой наблюдения могут стать финансовые отчёты нескольких облачных провайдеров в конце месяца: сможет ли рынок переключиться с опасений по поводу инфляции на оценку прибыли?
Важно понимать: превышение CPI ожиданий за один месяц не означает, что тенденция уже развернулась. Но если устойчивость инфляции в жилищном секторе сохранится, она будет сильнее ограничивать темпы снижения ставок, чем энергетический шок.
Если разобрать данные подробнее, главным фактором резкого скачка стала энергетика. На бензин пришлось более половины месячного прироста общего CPI. Этому предшествовал рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке: к концу сентября розничные цены на бензин приблизились к пиковым значениям. В целом цены на продукты оставались стабильными, а годовой рост базовых цен на товары по-прежнему был ниже 1%.
Инфляция в жилищном секторе продолжает умеренно расти: условная арендная плата собственников жилья повысилась на 0,3% за месяц, аренда основного жилья — на 0,2%, проживание вне дома — на 2,0%. Жильё, имеющее наибольший вес в индексе, остаётся главной опорой базовой инфляции: явного ускорения нет, но и быстрого снижения тоже. Базовая инфляция в сфере услуг составила 0,4% за месяц и 3,1% год к году. Авиабилеты подорожали на 1,2% за месяц и примерно на 22,4% год к году — косвенно на них повлиял рост затрат на топливо.
Даже если инфляция высокая, её причины могут быть разными, а значит, и возможности политики различаются. Энергетика — внешний шок: цены на нефть зависят от ситуации на Ближнем Востоке, а не от ФРС, и могут снизиться. Жильё меняется медленно и реагирует с задержкой, поэтому его инфляция более устойчива. Первого можно подождать, со вторым ждать сложнее.
Цены на нефть всё ещё высоки; к тому же только что появились сообщения о затонувшем в Ормузском проливе контейнеровозе и нападениях на два танкера, зарегистрированных в Сингапуре. В краткосрочной перспективе это продолжит давить на настроения. Следующей точкой наблюдения могут стать финансовые отчёты нескольких облачных провайдеров в конце месяца: сможет ли рынок переключиться с опасений по поводу инфляции на оценку прибыли?
Важно понимать: превышение CPI ожиданий за один месяц не означает, что тенденция уже развернулась. Но если устойчивость инфляции в жилищном секторе сохранится, она будет сильнее ограничивать темпы снижения ставок, чем энергетический шок.