Базовая инфляция только что проснулась.
В сентябре годовой темп базового ИПЦ за последние три месяца подскочил до 3,41% — почти вдвое выше предыдущего значения в 1,97%.
Это не погрешность округления и не статистический шум. Это ускорение. И это важно, потому что ФРС внимательно следит за базовой инфляцией. Она исключает волатильность цен на продукты питания и энергоносители, чтобы показать глубинное инфляционное давление.
Когда этот показатель за один месяц удваивается, возникают неудобные вопросы: замедление инфляции остановилось? Цены на услуги по-прежнему не хотят снижаться? Не поторопились ли мы праздновать победу?
Рынки уже заложили в цены победный финал. Снижение ставок было не за горами. Мягкая посадка подтверждена. Но инфляция не движется по прямой — как и денежно-кредитная политика.
Именно такие данные заставляют центробанкиров задуматься. Это не значит, что мы возвращаемся в 2022 год, но дальнейший путь стал куда менее предсказуемым.
Помните: инфляция всегда и везде проявляется с задержкой. То, что мы видим сейчас, — результат решений, принятых несколько месяцев назад. А то, что будет дальше, зависит от решений, принимаемых прямо сейчас.
Будьте скромны в оценках. Запаситесь терпением. Последний этап всегда самый трудный.
В сентябре годовой темп базового ИПЦ за последние три месяца подскочил до 3,41% — почти вдвое выше предыдущего значения в 1,97%.
Это не погрешность округления и не статистический шум. Это ускорение. И это важно, потому что ФРС внимательно следит за базовой инфляцией. Она исключает волатильность цен на продукты питания и энергоносители, чтобы показать глубинное инфляционное давление.
Когда этот показатель за один месяц удваивается, возникают неудобные вопросы: замедление инфляции остановилось? Цены на услуги по-прежнему не хотят снижаться? Не поторопились ли мы праздновать победу?
Рынки уже заложили в цены победный финал. Снижение ставок было не за горами. Мягкая посадка подтверждена. Но инфляция не движется по прямой — как и денежно-кредитная политика.
Именно такие данные заставляют центробанкиров задуматься. Это не значит, что мы возвращаемся в 2022 год, но дальнейший путь стал куда менее предсказуемым.
Помните: инфляция всегда и везде проявляется с задержкой. То, что мы видим сейчас, — результат решений, принятых несколько месяцев назад. А то, что будет дальше, зависит от решений, принимаемых прямо сейчас.
Будьте скромны в оценках. Запаситесь терпением. Последний этап всегда самый трудный.